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专题报告
黃湛銘宏观经济学家

认可财务策划师(CFP),超过数十年金融行业从业经验,先后于多间香港及外资银行及金融机构工作,积累丰富的企业融资、基金管理及投资的经验,并与多家国际著名的私人银行、投资银行和基金公司等金融机构保持良好关系。对环球财经分析具宏观视野,于投资理财常有独到的见解。

市场热点----黄湛铭

2018年05月15日

在过去的几个星期,美元出其意料地反弹,令新兴市场货币出现大幅度贬值,资金成本回升,通胀加剧,并且打乱了本来部署的减息步伐。新兴市场货币出现了剧烈的波动,每次都是因为美国加息的引起的,新兴市场那些商赤严重,并且要发行大量以美元计价的债券的国家受到的伤害是最大的。美元连升几周,这次对阿根廷、俄罗斯、土耳其、印度这些国家来说是苦不堪言,货币跌幅很大,阿根廷没有办法了,三度加息至40%,也没法阻止危机扩大,现在需要向国基会求援。其实在不久之前,即今年年初,在美元连跌一年之后,新兴市场的通胀算是受到了有效控制,俄罗斯的通胀一度创了历史的新低,巴西跌过3.8%预设的目标,减息已经可以说已经拟是日程,不过美元最近的急升,已经令这些美好的预期变得烟销云散。上星期美元算是停止了上升,新兴市场货币可以说在风高浪急的情况之下算是得到喘息的机会。

跟着和大家看看一些主要的市场变化

美元方面

美国的4月CPI按月升幅是2.5%,但按月的升幅只是0.2%,比预期中的0.3%低。加上十年期国债孳息只能在0.3%以下高位裹足不前,美元上升的动力是退减的。上周美元指数最高见93.26,最低见92.23,周五收报92.41,一周没有升跌。没有数据进一步确定联储局究竟会否加息,支持美元在92-93的区间整固。这个星期市场静待周二的4月零售,特朗普的税改虽然已经获得通过,但消费者会否真正愿意消费,这才最实在的。零售数据是相当有意义的指标,大家密切期待着。预料美元在市场持续观望之中会在92-93的区间整固。

跟着和大家说说欧元

欧元在上周一一度高见1.1980,但意大利政治的情况是转坏的,极右及五星联盟、五星行动的抬头,可见欧洲的民粹思潮可以说从来都没有退却的,对欧盟的稳定性始终带来一定的负面,欧元在周三一度曾跌至1.1822,由于美元上升的动力减退,欧元在周五重上1.199,收报1.1944,一周录得0.09%的轻微跌幅。这个星期欧元区第一季GDP及4月的通胀会分别在周二和周三公布的,预料GDP的增长会放慢,通胀会回落的。欧元短期内或会因为美元在整固中而略反弹,但在1.20相信仍是阻力重重。

英镑方面

英镑上周处于1.34 - 1.36区间反复拉锯之中,未见方向。周五收报1.3543,一周只录得0.0739%的轻微升幅。上周四英伦银行议息,结果大家早预料到的,是维持利率不变,央行以7:2的比率维持利率不变国。其实回想在三月,很多人都相信英伦银行会在这个月加息,概率是在九成以上,但在上周未召开议息会议之前的前值已经跌至不足一成,行长卡尼当然也不会斩钉截铁地说今年不会加息。首季经济确实放缓,虽然短暂,但仍需要观察一段时间,其实都是暗示未来的经济如果重拾升轨,加息还是有可能的,于是美元在高位整固的同时英镑也在1.35左右打底。英国3月份失业率将会在这个星期二公布,工资增长及新增职位都会同样备受关注的。

跟着下来和大家说说日元。美元/日元在上周,由周一至周四都处于上升的状态,即是说日元处于下跌的状态,在周四美元/日元曾高见110.03,突破了110的大关,其实弱日本对日本经济是有利的,不过日元在短时间内跌势过急也不利于稳定,日本央行行长黑田在上星期讲过如果通胀达到2%的可能性持续增加,日本央行或会结束超级量宽计划,当然大家知道现时日本通胀离这个目标很远,这句讲了等于没讲,但此时此刻讲这句话确有稳定的作用。现在市场观望气氛甚浓,周二有美国的零售,即将出任纽约联储局总裁的是威廉斯,会有安排讲话。克里夫兰的梅斯达、圣路易斯的布勒及达拉斯的卡普兰都会在这个星期一的公众场合发表讲话。 日本第一季GDP将会在周三公布,预料将会出现自2015年以来首次收缩。周五将会公布4月的通胀,预料亦会大幅下滑,这些消息亦会不利日元的,在本周或会有机会再试110。

跟着下来和大家说说黄金方面。美元在92 – 93区间裹足不前,金价亦伺机1310美元/盎司企稳,上周三曾出现1304美元/盎司,不过迅速反弹,周五收报1318.20美元/盎司,一周录得0.42%的升幅。美元在整固之中,东北亚地缘政治亦是趋稳,不过特朗普退出与伊朗的弹核协议,在耶路撒冷建美国的使馆,兑现他竞选时所谓的承诺,中东局势或会趋于不稳的,对于金价带来支持,预料金价在这星期有可能在1300 – 1330的区间波动。

这个星期的一些重要数据,大家不妨看看。

先说美国

周二有4月零售,按月升幅预料由3月的0.6%降至0.3%。4月工业生产按月的升幅,预料由3月的0.5%升至0.6%。

周四有首次申领失业救济金人数,预料大约为217000。

欧洲方面

周二有英国3月的失业率,预料持平,大约为4.2%,这个数字是42年来的低位。欧元区第一季GDP,预料会由去年的第四季的2.8%降至2.5%。

周三有欧元区4月通胀的终值,预料会由1.3%降至1.2%。

日本方面

周三有第一季GDP的初值,预料会由去年第四季的1.6%大幅下降至-0.2%,经济会出现收缩。

周四有3月的机械订单,预料由2.4%降至0.3%。

周五有4月的通胀,预料由1.1%降至0.7%。

今天讲到这里,下星期同样时间再见,拜拜!




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