【资金流入】巴克莱:地产股转强,短线睇信置恒地,长远偏好长实

2012-10-22 15:37:24

  《经济通通讯社22日专讯》巴克莱资本发表研究报告指,金管局三年来首次于强方兑换水 平,买入6﹒03亿美元,以维持港汇稳定,投资者将视之为资金流入本港的指标。今早部分地 产股表现向好,并暂时跑赢恒指。   巴克莱指出,联汇制度虽有助降低港元汇率的波动性,避免海外投资者利用短期汇率走势, 进行套利交易。不过,根据对上一次金管局于09年向市场注资的经验,有关的资金流入市场, 将会令货币基础扩大,从而降低本地利率,鼓励信贷膨胀,通胀预期亦会因此加剧。   尤其是按揭利率,跌幅将会特别显著,可能会令到本地信贷再度膨胀,楼价将会由资金市带 动。即使政策风险正在上升,长远或构成负面影响,但市场上的资金充裕的情况下,短期仍会利 好本地地产股走势。 *资金流入银行体系,最终转化为按揭贷款*   在现时企业借贷需求转弱,内地经济放缓,银行资金或会转化为较低息率的按揭贷款,虽然 金管局已有指引,限制楼按息率的最低水平,但相信楼按市场竞争仍可能加剧。据该行估计,现 时港银每月从按揭贷款接收的流动性达110亿港元,即使按息受到严密规控,但银行可能会维 持利率在现水平增加按揭贷款规模,因为,一旦市场面对资金紧绌的情况,银行仍然能够将按揭 出售予按揭证券公司解困。   假设资金持续流入,该行亦不排除港银会再下调存款及按揭利率,而在综合上述各种情况下 ,楼价将进一步上升。惟按息下调对首次置业人士的帮助不大,热钱流入将加剧楼市的不平衡状 况,令楼市周期继续走向极端。 *楼价续升逼使政府再出招压楼价*   楼市因为一篮子原因继续升温,将逼使政府加快推出措施,压抑楼价,估计上调特别印花税 (SSD)将为第一步,因SSD将于11月届满进行检讨,由于超低息环境很大机会延至 2015年,措施要有效实施,则必须同步延长。   因此,短期而言,信置(00083)、恒地(00012)推盘较多的发展商,或会受惠 ,但长远而言,该行偏好防守性较高的本地地产股,如长实(00001),因其资产及土储的 周转期较快。(os)      *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之        申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定        ,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。

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