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《一周攻略-周进略》楼市新政策压气氛,恒指料借势退守二万一2012-10-29 14:45:55

  《一周攻略》港股经历十连升之后,终于在上周五(26日)有所不支,回吐这段日子升幅 的大约四分之一,幸好成交有所减少,反映高位回吐压力虽一直存在,但投资者仍倾向看指数上 升,却并无相应加大持仓,反而手上的货逐步减少,并非等待至最后一刻才减持,令整体调整更 为健康。   当然,纯粹从图表上看,港股连升多日,早该有所回吐,特别是同时期的欧美股市,以至商 品汇市等,均有一定的高位整固后相继下跌现象,美股尤其如此,借势在美国企业业绩期,把升 势持续多时的美股震荡一下,港股却在此刻甚有承托,即使承接美股跌势,亦有能力即日回升, 显然是资金流入带动气氛所致。   不过,论到气氛,上周五收市后港府公布的打击炒楼措施,恐怕会令投资者有所却步,新出 台的政策,包括提高现有的额外印花税,并延长执行时间,这一点并不新鲜,效果上,前一次的 推出后,最直接反应是成交初段有所缩减,因为投资者要时间消化,但这样一来,变相令供应减 少,若无其他即时增加供应的良方,而需求亦无控制的话,结果是盘源减少,而楼价再升。 *楼市新政对症下药,地产股调整3%内*   考虑到上一次的经验,今次出招最有针对性的,是所谓买家印花税,明显是对治来自内地源 源不绝的投资需求,故此,凡非本地居民,以及使用公司名义买楼的,一律先收一笔15%的买 家印花税,大幅提高了炒家入场的成本,遏抑其短线投机需求,这一点可说是对症下药,因为近 年楼价急升,本港居民的实质收入增长升幅根本解释不了,很大程度上是因为内地投资者的需求 所致,而由于港人预期这股力量,故此亦只好勉强先行买入,以免他日更加买不到。如今看来, 短线投机需求和中期投资需求,均一下子被压下去,楼价升幅预期将大为减低。   短期而言,观乎措施公布后,当晚当然有不少内地买家赶快签下新盘的买卖,以免承担午夜 后的加幅,相映而言对比甚大的是上周末的二手成交,两大物业代理的数据显示立即急跌。换言 之,成交减少的第一步已经出现,稍后将会影响一手楼的推出,起码定价的进取程度将有所影响 ,故此,年中至今急升的本地地产股,恐怕今天将借势调整,幅度约3%之内。   *短期压炒风,中线抑投资,长线无大碍*     然而,换个角度看,上述措施针对的是炒楼,但是香港楼市的根本问题,并不纯然是炒楼所 致,更多的是因为两地融合,作为与国际接轨的跳板,香港物业市场反映的是全球资金对这个金 融中心的引伸需求,不能单凭本地居民收入增长或炒楼去解释。事实上,内地一天仍未开放资本 帐,香港仍然有其利便融资的条件,无论对内地人,抑或是外地人,香港的物业价格仍然是长期 结构性跑赢通胀,这一点应无疑问,故此,短期投机需求减少,但长期不然,上述提及供应因税 款而减少的情况,将长远来说进一步推升楼价,这一点,绝不是政策期望的效果,却是实际上将 发生的效果。换言之,对于长线价值型投资者来说,应趁今次地产股有回吐而买入。   *恒指上周创年内高位,退守21000*     如上文所言,今次地产新政,将打击港股气氛,毕竟本地地产股是早轮港股升势在9月起的 火车头,今次地产股首当其冲,难免影响情绪,甚至令人质疑港汇转强的效果,这一点可在月底 前见到。事实上,好几天已没有金管局入市的消息。另一方面,临近月底结算,既然早前已到达 21760的年初高位,甚至创下今年高位21848,相信大多数投资者已有心理准备,退守 至21000点附近。   *本月单边升市结算料回吐,减持落后股*     上周本栏提及的买卖策略,暂时无需变阵,10月明显是大单边升市,但由于新政策推出, 期指结算前,势必有所调整,但相信仍可守在21000点之上结算,至于加注盈富 (02800)和国指(02828)等ETF,但未可入市买A50(02823),仍是有 效。同时,继续维持减持近几星期以来从追落后累积的仓位,尤其基本因素欠佳但长期大落后的 股份,例如钢铁股,亦是维持看法。此外,上周本栏已提出,对早前升幅太显著的本地地产股, 亦是减磅先行套利之选,新政之后,当然更是如此。   *守稳21000后,伺机买入长实新地*     唯一有变的,是早前期望,待指数回调至21200附近,可大手吸纳蓝筹股,但考虑到上 周并无回调至此水平,但本周很大可能市况逆转,故此,退守21000点是更可取的选择,在 这位守稳后,才可策略性买入长实(00001)或新地(00016)博消化消息。 《经济通通讯社特约分析师 周进略》


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