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《股金丰采-涂国彬》资金流出美股,追逐落后资产2012-11-01 15:37:02

  《股金丰采》9月份欧央行宣布无限买债计划,联储局亦推出第三轮量宽措施,驱使风险资 产纷纷升至年内高位,但踏入10月份,除欧洲股市能延续升势外,美股以及金属价格均见下跌 ,出现显著调整。   虽然美国近月公布的经济数据均显示两国经济正在好转;美国房价持续反弹,失业率跌至近 年低位,消费者信心亦升至近年高位,不过,美股却并未有受惠,反而从海啸后高位回落,终止 了连续4个月的升势,道指标普10月份分别跌2﹒5%及2%,纳指更跌4﹒5%。   至于金属价格亦大幅下跌,金价同样终止了连续四个月的升势,在十月初升至接近一年高位 ,上试1800美元不果后便反覆下跌,从高位回落达100美元,整个10月份之跌幅达 3﹒1%,其他金属跌幅更为显著,白银、铂金、钯金及铜分别跌4﹒8%至6﹒5%不等。   *调整非基本因素改变*     然而,观乎外汇市场同期之表现,主要货币兑美元之变动不大,除日圆因日央行将次扩大资 产购买计划规模,兑美元出现跌明显的跌幅外(美元兑日圆十月份升幅为2﹒3%),大体呈区 间上落格局,美汇指数10月份亦仅轻微下跌0﹒02%,可见美股及金属调整并非因基本因素 有变,更可能只是经过了四个月的升势后,所出现的一次健康调整。   美股调整,但欧洲股市却表现理想,德国及英国股市更连续五个月录得升幅,不过,相对于 早几个月升幅已有所缓和,两个股市升幅仅分别为0﹒6%及0﹒7%,月内高位亦未能突破9 月份高位,实呈整固走势,或成为继美股后,下个调整之对象。   *欧洲股市仍具值博率*     不过,美股已升至金融海啸后新高,再向上的值博率已大为减低,投资者趁好消息出货,借 势沽货获利,将资金转至其他资产,亦可理解,反观欧洲股市与「金融海啸」高位仍有一段距离 ,目价入市追落后仍具一定值博率,而即使调整,相信力度亦不会如美股般大。   资金要炒作走势落后的资产,相对而言,亚太区股市更较欧洲股市值博,当中,港股不但受 惠中国经济反弹,资金进出亦自由,再加上大幅低于海啸高位,应会成为资金追逐对象,从近日 港汇的强势中便可见一斑。《永丰金融集团研究部主管 涂国彬》 (markto@wfgold﹒com)


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