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《品中资-罗国森》安东油田(03337)胜在年轻专业2012-11-06 10:10:07

  《品中资》如果说中海油田服务(02883)是国有油田服务公司的龙头,那么,打正是 民企的安东油田服务(03337,下称安东油田),应该是民营油田服务公司的龙头之一了! 前者主要客户是中海油(00883),也较集中提供海上油田开采服务;而后者的主要客户则 是中石油(00857)和中石化(00386),并且较集中提供陆上油田开采服务。   与其说安东油田是页岩气概念股,不如说,因为内地天然气开发正进入高速增长期,因此, 由今年开始,该公司的盈利也正式进入高增长期。   首先,我想简单介绍一下安东油田的背景。其实,以一家石油开采技术公司来说,安东油田 的「年资」实在很浅,她于1999年才成立,至今不过12年历史,跟中海油田服务比较,简 直是大人和小孩子的分别。不过,她一早已经获国家认定为高新技术企业。   安东油田最引以为傲的,是公司1500多名员工之中,有八成拥有大专以上学历,而硕士 或以上学历的员工也达180人,副教授级及以上职衔的专家也有40多名,堪称是专业的团队 。而且,就算是公司主席罗林,年龄也不过45岁左右,其他主要管理层兼创办人,都是90年 代初内地各大石油学院的毕业生,堪称既年青、也专业。   *提供一条龙石油开采服务*      接着我想简单讲解一下油气的生产过程。油气生产过程的第一步是勘探,如果确认该油气田 具有商业价值的话,下一步就是钻生产井,然后完井,最后才是实际生产。   安东油田能够提供油气田开发的一条龙服务,由油气田的勘探,钻井、采油及基地服务都可 以提供,或者说,该公司提供的服务,涵盖油气田寿命的各个阶段。   安东油田于2007年12月来港上市,当时的招股价是1﹒88元。过去几年,安东油田 的股价,大部分时间都在招股价以下浮沉。直到今年9月左右,才回升上招股价之上,近期则一 直保持强势。以昨日收市价2﹒33元计,很接近2﹒45元的52周高位。   正如刚才所说,安东油田的股价能够突破,其实跟页岩气概念没有很直接关系,而主要是受 惠于今年起,内地天然气市场的开发大幅增加所致。今年上半年,安东油田的盈利达到1﹒25 亿元(人民币.下同),增长1﹒46倍。   难能可贵的是,安东油田的业务大幅增长,除了业务本身的增长外,有很大程度也是公司管 治的成果,因为该公司通过议价谈判,以及集中采购,推动了供应商的材料降价,也透过推动自 主化产品和服务,减少了对外采购材料和服务;结果,令到毛利率由去年同期的43﹒1%,提 高至今年中期业绩时的47﹒9%。    *获外资垂青入股两成*     安东油田的发展策略也是相当进取的,在当日的招股书中已经表明,由于内地的陆上油田服 务行业分散,她们会藉着自身较强的经营和融资能力,透过专责的部门,去发掘收购合并的对象 ,而且,这些对象不仅局限于内地企业,将来不排除会收购海外的企业,以扩展公司的规模及服 务范围。   这种积极进取的策略,反过来于今年7月,获得全球开采页岩气技术先驱的斯伦贝谢 (Schlumberger)公司入股两成股权。到了9月,更与该公司成立合资公司(安东 油田占四成,斯伦贝谢公司占六成),针对内地陆上油气开发对一体化项目管理服务的需求不断 增加的大气候。   现阶段来说,能够拥有极负盛名外资企业作为后援的内地油田服务公司并不多,如是者,该 公司在技术上随时有机会突围,在页岩气的开发上占到先机。   如果大家嫌中海油田服务是比较「慢」的股票,那么,安东油田服务会是另一双选择,我相 信,爆炸力绝对会比中海油田服务为强。由于篇幅关系,安东油田的投资价值,下次再评。 《经济通通讯社资深分析员 罗国森》


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