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《一周攻略-周进略》港汇强势有变,港股本周下试204762012-11-19 14:22:20

  《一周攻略》上周港股仍维持调整格局,不过,跌势并非想像般急劲,反而是缓缓向下,过 程上,亦随着当时消息主导,并非一面倒的向下,只是成交有所减少,反映投资者的心态,并不 是黑白分明的决断,而是犹豫不决。   *港汇强弱改变,解读方式不一*     当然,从不少渠道可见,散户投资者的信心有持续转弱之势,但这一点是滞后的现象,真正 重要是,早前每天在媒体上广受瞩目的资金流入引起港汇转强因素,近日固然有改变,事实上, 对于当日资金流入,亦出现了愈来愈多不同形式的解读,最主流的仍是ETF增发所暗示的看好 中国故事,但亦有可能是内地企业的资金调度行为,至于阴谋论的藉小小力量在港汇有点动作, 然后在港股中套现,亦自然有市场,不一而足。   *美股调整多时,港股略有跟进*     无论如何,其实欧美股市在10月中开始,高位整固久了,来个象样的调整,甚为必要,尤 其当日美股标普,其实已接近金融海啸前的历史高位,以当地经济复苏的动力而论,不合比例。 故此,港股有幸在同一时段,相对偏强,自然有必要在相关因素转弱后,追随下跌,即使不完全 追回跌幅,也有抑制升幅的力量存在。   然而,说到底,全球市场的避险情绪并不高涨。事实上,即使有所谓财政悬崖的问题,姑勿 论大家对其结果有多乐观或悲观,起码客观上从债市和风险指标如VIX身上,看不到大幅度的 避险动作。不错,部分资金由高位时期的美股,重新流入债市,但其实短债有反应之余,长债并 无相应反应,说明了投资者的取态,只是在高位锁定利润,然后部署把资金调往相对估值较便宜 的地方,例如亚太区,只是过程中亦非单方向一面倒,而是反反覆覆,令人有时无所适从而已。    *美财争依旧,争辩比想像激烈*     笔者维持看法,由于今届新政府上任,其实是旧人依然,政治上的摆位完全一样,果如是, 基于经济已比上一届好,美国今次的争辩财政悬崖,有机会比想像中来得激烈。故此,即使上周 五(16日)传来喜讯,美国总统的言论令人有点希望,但总的来说,未许即时乐观。恒指计, 今日(19日)即市或有反弹,但总的来说,全周仍有机会下试大家期待中的20476点。   *重点看下月12日联储局决定*     换言之,尽管美股有些微的反弹,也只宜以反弹视之,真正关键日子,除了是尚有相当日子 ,但又被形容为迫在眉睫的财政悬崖死线,更实在的是下月12日美国联储局的决定,相信这是 一个很好的时机,让近日忽然悲观的情绪,转趋乐观,亦配合年底前的全球股市粉饰窗橱做预备 。   *11月低吸机会,博12月追*     是的,经过9月和10月的亢奋,先来个轻微的获利回吐,待部分早前未有积极买货的人, 在低位大胆一点的买进,即可迎接年底前的升势,从阴谋论角度看,绝对有理由,毕竟今年中以 后,肯放胆一点买货的,回报明显跑赢,形成同样是机构投资者基金经理,表现相当大的差异, 单是这一点,是有足够理由,让后来者想在11月把握机会,于12月重新扳平。   *ETF可取,内银本地地产俏*     以此观之,笔者早前看好的,继续有效,主力当然是指数产品,如盈富(02800)或国 指ETF(02828),甚至安硕A50中国(02823),以博取指数有明显改善空间。 至于个股的动力,必须是相对而言较合理估值,这样一来,便排除了早前炒落后时大幅反弹,但 基本因素欠奉的弱势股,余下来,反而是从基本因素看,长远而言,历史和预测估值均合理者。   具体而言,可选择内银股和本地地产股,前者而言,由于太多人在去年尾至今已极为看淡, 真正负面因素,已充分反映在内银股身上,但实际数据显示,业绩并非预期般差劲,万事俱备, 既然十八大已完成,稍后若有放宽银根或其他刺激经济的举措,银行作为百业之母,当经济放缓 告一段落后,有望反弹持续,只是大家要耐心,因为太多人在高位持有内银股,每每成为反弹的 阻力而已。   至于本地地产股,例如龙头企业长实(00001)或新地(00016),均是土地储备 充足,卖楼策略灵活,往绩可见时机掌握精准者,近日因本港楼市政策打压,短期调整已久,适 度反弹,已可重见年内高位,推动恒指上升。《经济通通讯社特约分析师 周进略》


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