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《AH报告》大和:中煤短期风险回报转好,升H股目标近29%2012-11-20 10:24:50

  《经济通通讯社20日专讯》大和总研发表研究报告指出,中煤能源(01898) (沪:601898)在过去连续三年一直跑输国指,但短期风险回报组合已见良好,将评级由 「持有」升至「买入」,H股目标价由7元升近29%至9元。   报告指,中煤第三季的强劲成本管理令人感惊喜,现时的成本结构较少涉及即时性的成本通 胀因素,如:员工成本,预计明年经营成本按年仅增4%。但另一方面,兖煤(01171)则 面临重大的盈利风险,若员工成本升幅超预期。   除此之外,中煤盈利透明度更清晰,包括:海外营运的利润率没有转差、成本结构受工资及 资源税调整风险的影响较轻。展望明年,兖煤盈利按年下跌,但中煤则录正面增幅,主要受到自 营生产按年增14%所支持。   该行又指,根据过往表现,中煤实现的合同煤价较神华(01088)理想,若未来合同煤 价接近市场价,对盈利杠杆更具正面效用。(ml)   *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之        申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定        ,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。


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