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《投资隽语》贝莱德:「财政悬崖」仍将左右未来市场走势2012-11-22 14:01:01

  《投资隽语》投资人持续担忧财政悬崖相关效应将于2013年生效,上周股市表现再次走 弱。疲弱的经济数据与中东地区的冲突同时不利股市走势。   道琼工业指数下跌1﹒8%至12588点,标准普尔500指数走低1﹒5%报1359 点,纳斯达克综合指数则下挫1﹒8%至2853点。自11月6日美国总统大选结束,标准普 尔500指数已下跌5%,可见投资人对未来的道路感到极度不安与焦虑。   *能在关键一刻提出解决方案吗?*     我们无法肯定财政悬崖将不会发生,但政治近况透露某种程度上的妥协将是可能的。由选举 结果与近期的民调显示,若共和党议员无法与民主党议员达成协议,将可能遭到全民的共同谴责 。如何提出强而有效的解决方案是美国总统奥巴马(Obama)眼前的当务之急,而许多的政 治家们也正积极的在寻求最适宜的解决方案。虽然两党在一些重要的议题上仍无法达成共识(特 别是有关美国高收入阶层,是否该改采用较高税率的议题),但我们可以看到两党都正努力避免 更严重的情况发生。   我们认为,美国总统欧巴马将在近期和国会达成某种程度上的妥协,包括部分延续小布希时 代的减税措施、对较高收入的家庭施行较高税率、和延迟削减开支计划。   在这样的协商过程里,将可能提出更具全面性考量的削减开支、增税与福利改革协议。若以 上的推测没有实现,庞大的增加税收与巨幅的开支削减,将冲击美国经济成长1﹒5%的幅度。 虽然低于近期所预估的4%以上冲击,但其效应仍不容小觑。值得留意的是,整体市场仍偏向下 行风险,直到确切的财政悬崖解决方案出炉前,股市将持续动荡。   *股票仍具有吸引力*     投资人持续关注带来巨幅震荡的短期风险,如财政悬崖、疲弱的全球经济、和不断升温的地 缘政治冲突。但我们认为,从基本面来看股市相当具有吸引力。我们认为股市将在未来12月内 表现优于债券,主要基于具吸引力的股价、宽松的货币政策、低通货膨胀与仍维持正向的经济成 长。   *薪火相传*     如同许多读者都已经知道的,我将于今年年底退休。我热爱谈论市场走势、提供我的意见与 想法、为贝莱德的客户在投资组合配置上提供建议。在贝莱德的这些日子,对我来说是ㄧ个相当 美好的经验。   我知道对于定期阅读的读者来说,每周投资评论是个重要的讯息来源。下周开始,贝莱德每 周投资评论将由贝莱德首席投资策略师-Russ Koesterich为您撰写。过去我有 许多机会与Russ一起工作,Russ具备极佳的市场洞察力,相信他的建议将能提供读者丰 富的指引。《贝莱德(香港)有限公司 博多尔》


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