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《经济时评》瑞银:中国明年经济料增8%,CPI反弹至3﹒5%2012-11-23 15:10:42

  《经济通通讯社23日专讯》瑞银发表2013年中国经济前瞻报告称,预计自今年四季度 开始的温和复苏将持续到2013年,GDP增速将从今年的7﹒6%上升至8%。2013年 的增长动力将包括持续强劲的基础设施投资、房地产建设的温和复苏、出口企稳、经济去库存化 近尾。同时,预计企业制造业投资将在2013年大部分时间保持在较低水平。   报告认为,政府的当务之急是确保经济复苏持续,但要避免点燃另一个楼市高峰。由于经济 复苏已经开始,该行不预期在领导层交接后有任何新的经济刺激举措,除非经济显著恶化。目前 的扶持政策,包括宽松的信贷条件和增加基础设施投资,将在2013年继续。   报告还预计,基础设施投资,特别是近期由增加的融资和持续城镇化支持的城市轨道交通建 设,将在2013年继续推进。同时,房地产销售的持续复苏将带来住房建设的温和复苏,而这 也同样受到保障房的支持。另一方面,报告预计消费保持坚挺,制造业投资则因企业机构需消化 经济下滑而增速较慢。   通胀方面,报告认为粮食价格将继续主导着中国的通胀周期。过去一年CPI下行大部分由 食品价格下降带动,背后则是猪肉价格周期的平复和有利的天气条件。然而,另一种食物周期却 渐在眼前,预计将推动CPI通胀在2013年上行。   此外,大宗商品价格已经稳定下来,并有可能转强,政府或将调整一些能源和公用事业价格 。报告预计CPI通胀率从2012年的2﹒7%反弹至2013年的3﹒5%,并可能在夏末 达到高峰。 *人民币兑美元料6﹒2-6﹒4波动*   报告还指,随着中国的经常帐户盈余下降到GDP的3%左右,很难再指人民币被过分低估 。该行认为,可预见的、稳定的人民币升值已经走到尽头。但是,允许一个明显的人民币贬值在 当前国际环境下并不明智。因此,政府将允许兑美元汇率更多的灵活性,可能在未来几年扩大交 易区间,但保持相对稳定。报告预计明年人民币兑美元汇率将大致在6﹒2-6﹒4范围内,但 波动性会增加。   高层在十八大上重申了改革的重点与「十二五」规划一致,报告预计,包括增值税改革、中 小企业发展、扩大养老和医疗保险覆盖面、债券市场发展等方面的推动政策和改革将持续。然而 ,户籍改革、土地改革、更广范围的房产税、国有企业改革和公共财政改革这些更具挑战性的方 面,很可能仅仅是逐步实施。报告认为,很多想法将在明年进行讨论和辩论,并可能在明年底的 十八届三中全会订出计划,但在上述领域却不会有具体进展。   报告最后称,未来一年的一个潜在风险是影子银行,其在流动性充足和对银行贷款严格监管 的背景下迅速发展。虽然总体规模还比较小,可能不会造成显著的宏观风险,但采取措施打击特 定的资产负债表外活动或收紧调控,可能会给经济带来比预期大的信贷紧缩。此外,影子银行的 快速发展,可能会导致整体信贷扩张速度比预期更快,从而带来更高的经济增长,但对经济和金 融体系带来的风险也更大。(jy)


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