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《谈国论企-黎伟成》通胀随消费品价格回落,促购买力渐增长2012-11-27 15:29:13

  《谈国论企》中国的居民消费价格(CPI)同比与环比增长于2012年10月份进向下 ,乃受各主要商品供求关系渐趋平衡使价格稳定回落,并使居民的消费购物能力有所提升,属良 性和正面的经济调节及发展形态。相信政府会继续积极推动和扶持食品特别是(i)肉禽和 (ii)鲜菜的生产,确保食品、肉禽及其制品分类指数稳定于反覆下调的低水平运行。国际粮 食商品期货价格炒卖活动有所收歛,相信中国的CPI与国内生产总值(GDP)在合理差距基 调下同步发展,以达致长期维持于「稳增长」轨道的目标。    *通货价格回落非因需求减,消费反见提升*     据中国国家统计局所发布的最新资料,CPI于2012年10月份同比增长1﹒7%,较 9月份和8月份的1﹒9%与2%涨幅分别少增0﹒2个分点及0﹒3个百分点,环比更减少 0﹒1%,为继2012年5月以来的再呈环比回落的新走向(见表一)。此使CPI的(1) 同比于1-10月份总水平较2011年同期上涨仅2﹒7%,相对于2011年1-10月份 的涨幅5﹒67%,少增凡2﹒97个百分点之普,而(2)三季度之均增1﹒9%,又低于二 季度的2﹒86%和一季度的3﹒8%(见表二),可见通货压力确有十分明显的缓和趋向。   通货价格反覆向下之势似未止,并非受到供过于求或需求不振的负面影响,而物价之回落反 使居民的购买力得到提升,促消费品零售市况于最近好几个月有温和改善倾向,并可见之于社会 消费品零售总额于10月份达1﹒8934万亿元的同比增长14﹒5%,和扣除价格因素的实 际增长13﹒5%,较9月份1﹒8227万亿元分别达的14﹒2%与13﹒2%均高0﹒3 个百分点点,连同8月份的13﹒2%同比增长,止住了由3月份至7月份之按月比较连跌劣势 和形成三连升,尤其是值得注意者为:与居民日常生活所需相关的项目,需求保持相对较快的增 长势头,成零售市场持续改善的最大特点,可见CPI跌至低水平,乃良佳的经济发展信号和缩 影。   至于消费品零售市场的最新发展形态,重点大致有(一)食品与非食品价格有不断减压之概 :(a)食品价格于10月份时为1﹒8%,相对于9月的2﹒5%涨幅少增0﹒7个百分点, 而9月份又较自8月份之3﹒4%低0﹒9个百分点,即使(b)非食品价格持平于9月份的 1﹒7%,却未有再涨和仍低于食品价格0﹒1个百分点,其中服务项目续处2﹒3%所致,反 而消费品价格的升幅由1﹒8%降低至1﹒7%。为异常良好的经济启示,理由为中国的消费模 式一直以直接购物为主,服务式的消费由十分落后状态初见改善苗头。   再从(二)食品价格分类指数剖析,最是惹人关注者当然为(i)鲜菜分类指数于10月份 由9月份和8月份的分别达到的11﹒1%与23﹒8%同比高增长,大幅回落至仅为1﹒1% ,环比更由上月之下跌5﹒6%激化为降12﹒1%,有利于以食品为主的通货价格稳定于低水 平;即使(ii)肉禽及其制品分类指数同比降幅由8月份的6﹒6%、9月份的6%,收窄至 4﹒7%,却仍为三连跌,而环比的?长亦由1﹒9%回落至0﹒8%,而猪肉价同比减少由8 及9月分别达到的18﹒5%和17﹒6%放缓至15﹒8%;环比涨幅由2﹒3%收窄至 0﹒3%,情况又不用过分忧虑。   *通胀与经济涨幅保合理差距发展前景向俏*     至于(三)非食品价格分类指数,于10月份仍保持9月份所升的1﹒7%,也只是略高于 8月份的1﹒4%和7月份的1﹒5%涨幅,唯是消费品价格涨幅却由9月份的1﹒8%调低至 1﹒5%,当然明显低于8月份的2﹒1%涨幅,其中(a)衣着分类指数回落0﹒7个百分点 至2﹒7%,较9月份3﹒4%所回落的0﹒1个百分点幅度要大,而服装价格的涨幅3%,但 低于9月份和8月份分别上升之3﹒7%升为3﹒2%,居民显然重燃购衣兴趣之火;(b)家 庭设备用品及维修服务价格同比涨幅由8月份的1﹒8%落至9月份的1﹒6%,到10月份跌 至1﹒5%,但家庭服务和加工维修服务价格却仍踞9﹒7%高涨幅,为各个分类项目中之升幅 最大者。(c)居住价格同比增长更由9月份的2﹒3%调高至2﹒5%,而水、电、燃料价格 由3﹒2%升至3﹒3%,高于8月份的3%和7月份的2﹒5%,住房租金涨幅3﹒1%。   相信整体CPI会继续处于跌后相对较低水平,理由为(四)工业生产者出厂价格(PPI )于10月份的同比跌幅2﹒8%,即使低于9月份的3﹒6%和8月份的3﹒5%、7月份的 2﹒9%、6月份的跌2﹒1%,属出现负增长以来的八连跌。购进价格由9月份的同比降幅 4﹒1%转3﹒3%,跌幅仅温和放缓,意味通胀率有望维持低位。   估计CPI于四季度均增1﹒8%,而三季度增1﹒9%,二季度与一季度分别增 2﹒86%和3﹒8%(见表二),使全年之数为2﹒925%,而GDP的预测则调低至 7﹒825%(中国政府的目标定为7﹒5%),通胀率调节至与经济相匹配和均衡关系。 《资深财经评论员 黎伟成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)   表一:居民消费价格同比增长    月  份        同比增长╱环比增减   ------------------------   2012年10月    +1﹒7%╱-0﹒1%   2012年9月     +1﹒9%╱+0﹒3%   2012年8月     +2﹒0%╱+0﹒6%   2012年7月     +1﹒8%╱+0﹒1%   2012年6月     +2﹒2%╱+0﹒1%   2012年5月     +3﹒0%╱-0﹒3%   2012年4月     +3﹒4%╱-0﹒1%   2012年3月     +3﹒6%╱+0﹒2%   2012年2月     +3﹒2%╱-0﹒1%   2012年1月     +4﹒5%╱+1﹒5%   2011年12月    +4﹒1%╱-0﹒3%   2011年11月    +4﹒2%╱-0﹒2%   2011年10月    +5﹒5%╱+0﹒1%   2011年9月     +6﹒1%╱+0﹒5%   2011年8月     +6﹒2%╱+0﹒3%   2011年7月     +6﹒5%╱+0﹒5%   2011年6月     +6﹒4%╱+0﹒3%   2011年5月     +5﹒5%╱+0﹒1%   2011年4月     +5﹒3%╱+0﹒1%   2011年3月     +5﹒4%╱-0﹒2%   2011年2月     +4﹒9%╱+1﹒2%   2011年1月     +4﹒9%╱+1﹒0%   2010年       +3﹒3%   2009年       -0﹒7%   2008年       +5﹒9%   2007年       +4﹒8%   2006年       +1﹒5%   ------------------------ 表二:CPI之季度平均同比长   季度           居民消费价格   --------------------   3Q╱2012年     +1﹒90%   2Q╱2012年     +2﹒86%   1Q╱2012年     +3﹒80%   4Q╱2011年     +4﹒60%   3Q╱2011年     +6﹒26%   2Q╱2011年     +5﹒73%   1Q╱2011年     +5﹒06%   --------------------


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