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《财经观点-雷贤达》现行退休制度要检讨2012-11-29 13:33:36

  《财经观点》香港的强积金半自由行计划,11月起开始实施,职员可将自已供款的部分, 转移至自己选择的服务供应商。此外,强积金管理局早前委托顾问公司,研究如何降低强积金收 费。   政府要抓紧机会检讨现有的强积金计划,作出长远的全盘考虑,更好地为基金持有人、以及 没有强积金的人士着想,满足大众退休目标。   今年2月,我已撰文提出要对现行的强积金进行改革,为达到全面的退休保障,建议设立全 民退休户口,涵盖全部人口。我亦提醒香港的退休基金应该更加注重对香港及内地经济发展,加 大支持将来才可受益。因为随时间的积累,基金涉及的金额将大幅增加。2000年推出的强积 金,现时基金规模约3800亿港元,未来5年,基金规模可能会增加一倍。 *应建立集中管理的退休计划*   以下是我的一些看法:首先,应建立一个集中管理的退休计划,覆盖现有的强积金计划及其 他退休基金计划的持有人。而这个由中央管理的类似综合社会保障的户口,在同一平台上,还可 包括未来的医疗保险计划,以及现时各类社会援助计划,此举不但让每个人都非常容易地了解自 己的权利及付出,同时可减少各类退休、医疗及福利机构各自管理营运计划带来重迭的管理成本 。   现有的强积金其中一个很大的缺点,就是服务费高。一些提供退休基金服务的公司规模不够 大,而业内又缺乏竞争,于是导致行政和管理费用居高不下。提供更多的ETF产品,虽可减少 管理成本但却不能全面解决问题。ETF管理费虽较低,但如果市场大幅下跌,ETF亦会跟随 下跌,这对参加计划的人并没有帮助。   退休基金除降低管理成本外,更重要目的是提供持续稳定的投资回报,以降低风险。例如退 休基金可以投资基础设施资产,政府发行的回报稳定债券等,此举既可运用资金,又有利稳定和 支持香港经济发展。   退休基金应有更多元的平衡和风险控制,就如目前一些存在下跌风险的产品仅向某些有经验 及可承受风险的投资人发售。市场上大部分都是相对回报产品,这类基金的相对回报最大程度上 受制于市场的波动性和风险。最近几年,许多主权财富基金已使用多类型资产和风险控制方法, 来管理投资。 *考虑当前资产的货币风险*   控制风险可与年龄挂勾,不同年龄段可对应不同产品,年龄愈大应愈较保守,投资于较安全 的固定收益类,减少股票。不过在量化宽松政策和零利率的环境下,固定收益投资并非就一定安 全,可能只是风险减低,将来息口逆转时,带来的风险亦不可低估。   还有重要的一点是,要考虑当前资产的货币风险。目前港元与美元挂勾,但我们要知道随着 将来环境转变,未来有相当高的机会发生改变。根据目前的投资指引,只要求30%资金是港元 资产。我们应预早考虑,一旦港元改一篮子货币、人民币挂勾时,又或者人民币实现可自由兑换 时,我们如何应对。   以上问题及建议不只是涉及强积金的问题,政府不仅要考虑如何全面提高强积金回报,减低 管理收费标准,为满足未来要求,更要同时考虑环境不断变化,考虑中港经济发展前景,公众需 求增加,如何提供全面退休保障的必要性。   同时,政府亦需考虑将来如何管理好财政储备,以用作将来退休保障支助计划,因为退休金 投资取向与财政储备的管理有本质上很大不同。《资深基金业人士 雷贤达》 注1:本文为个人观点。 注2:本文由雷贤达先生用英文撰写,《经济通通讯社》记者蔡苑筠整理。


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