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《谈国论企-黎伟成》经济十月份全面温和提升拉动明年稳增长2012-11-30 10:20:31

  《谈国论企》中国的国内生产总值(GDP)于2012年10月份出现全面温和提升,止 住三季度之同比及按季比较无疑均见回落之劣势,特别是(i)固定资产投资、(ii)社会消 费品零售总额维持9月份之月环比回升形成新向,而(iii)民间固定资产投资稳定高增长, 加上(iv)社会融资规模明显扩张以支持实体经济和(v)居民消费价格(CPI)增长速度 处低水平,并促(vi)规模以上工业生产重拾升轨,料使经济于四季度稳增长;如美国解决好 财政悬崖问题和欧盟取得削赤减债促经济共识,相信中国经济于2013年甚至可回复稳定较快 长佳态。   *固投消费工业出口订单处全面向俏佳境*     来自中国国家统计局所发布的最新资料,便可充分感觉到国民经济于9月份尤其是10月份 开始走出持续好几个季度所陷底谷之困,并可见之于多个方面:   (一)以中国现时经济结构强项之固定资产投资(不含农户)于1-10份的同比增长 20﹒7%,相对于9月份之20﹒5%、8月份之20﹒2%和7月份之20﹒4%涨幅为高 ,而最为重要之处为此属相对温和升幅,涉资累计29﹒2542万亿元,相对于社会消费品零 售总额16﹒8356万亿元要多12﹒4186万亿元或73﹒76%,且涨幅亦高于零售销 售的14﹒5%凡5﹒9个百分点,为拉动整体经济之于10月份有较大幅度提速的重要力量。   尤其是固投之于10月份有明显回升,有赖(1)中央项目提速和(2)以金融机构为主的 国内贷款支持,促使(3)自筹资金到位的固投亦加大扩张力度和(4)制造业特别增值能力较 高的行业固投纳相对高增长轨道,加上(5)第三产业保持加大投资力度与(6)新开工项目计 划总投资稳步上升,可望抵销欧美等地的债务与经济始终未能脱困的负面影响,挺经济于 2012年四季度甚至2013年稳增长。   但(二)社会消费品零售总额于10月份亦有颇不错的表现:涉资达1﹒8934万亿元的 同比增长14﹒5%,和扣除价格因素的实际增长13﹒5%,较9月份1﹒8227万亿元分 别达的14﹒2%与13﹒2%均高0﹒3个百分点点,连同8月份的13﹒2%同比增长,止 住了由3月份至7月份之按月比较连跌劣势和形成三连升;更为重要之处,为消费品零售结构亦 见改善:(1)粮油食品、饮料烟酒、(2)日用品、(3)服装鞋帽、针纺织品等与民生有十 分密切关系的商品销情持续好转,反映出居民的生活渐见改善,和(4)建筑及装潢材料、(5 )家具更保持高增长势头,置业情况亦见好转,但(6)化妆品及(7)金银珠宝等奢侈销售表 现远逊于昔,乃合乎国情、民情的调节。中共中央总书记习近平力主之共同富裕,料零售市场会 保持稳步向好发展,和与固投成为挺国民经济稳增长的其中主要力量。   至于(三)工贸,亦见有序和持续性的好转。来自国家统计局的最新资料:规模以上工业增 加值于10月份的同比实际增长9﹒6%,情况有所改善可见之于(i)不仅9月份的9﹒2% 涨幅加快0﹒4个百分点,相对于9月份的按月比较提速0﹒3个百分点,更(ii)止住6- 8月份以来的跌势,且呈现二连升的初步良佳形态,(iii)10月份的环比增长0﹒81% ,亦高于9月份的0﹒79%。    *社会融资多渠道支持通膨回落经济可稳增*     至于全国规模以上工业企业的实现利润于10月份达5001亿元,同比增长20﹒5%, 不仅远高于9月份4643亿元的7﹒8%涨幅多增凡12﹒7个百分点,为二连升和初步止住 多时下跌之良性新向,按月比较多赚358亿元或7﹒71%,连同9月份较8月份3812亿 元的月环比增加21﹒24%,和8月份亦较7月份的3668亿元要多144亿元 3﹒92%,基本形成新的发展趋势。此亦使工业企业于1-10月份的累计实现利润 4﹒024万亿元出现同比增长0﹒5%,正式摆脱1-9月份的累计额度3﹒06万亿元的同 比下降1﹒8%之困。   对制造业前景感到审慎乐观,理由为(a)来自国家统计局服务业调查中心、中国物流与采 购联合会(CELF)联合发布的最新资料:PMI于10月份回升至50﹒2,相对于9月份 所处49﹒8只是上升0﹒4个百分点不仅止住自5月至8月凡四个月之持续月环比下降,其中 ,新订单分类指数于10月份为50﹒4,较9月份之49﹒8高0﹒6个百分点之余,出口新 订单分类指数亦升0﹒5个百分点为49﹒3,幅度不及进口订单,却相去于临界点50只达0 ﹒7个百分点,稍低于进口0﹒2个百分点,有望较快回升至超越50达扩张之境;(b)美国 如能解决到财政悬崖问题,经济于2013年会有较快成长力度;(c)欧债问题亦逐步改善 。   (四)金融机构的人民币贷款增长净额于10月份达5052亿元,无疑同比少增816亿 元,却使1-10月份的累计额度提升至7﹒23万亿元,较2011年同期的6﹒27万亿元 多增9600亿元或15﹒31%,更相当于2011年全年累计之数7﹒47万亿元凡 96﹒78%之普,可见以商业银行为主的金融机构在央行的政策支持底下,持续不断地发挥透 过信贷以推动实体经济发展;而社会融资于10月份所达之数1﹒29万亿元,涉资即使低于9 月份的1﹒65万亿元,但相对于2011年同期的7870亿元同比多增5030亿元或 6﹒9%,而对上一个月的同比多增1220亿元,当属佳象。   (五)居民消费价格CPI于10月份同比增长1﹒7%,较9月份和8月份的1﹒9%与 2%涨幅分别少增0﹒2个分点及0﹒3个百分点,环比更减少0﹒1%,为继2012年5月 以来的再呈环比回落的新走向,乃受各主要商品供求关系渐趋平衡使价格稳定回落,并使居民的 消费购物能力有所提升,属良性和正面的经济调节及发展形态。相信政府会继续积极推动和扶持 食品特别是(i)肉禽和(ii)鲜菜的生产,确保食品、肉禽及其制品分类指数稳定于反覆下 调的低水平运行。国际粮食商品期货价格炒卖活动有所收歛,相信中国的CPI与国内生产总值 (GDP)在合理差距基调下同步发展,以达致长期维持于「稳增长」轨道的目标。   由是可见,中国的经济于2012年10月份开始出现全面温和好转佳态,为稳增长添注强 有力的支持基石,只要美国经济、欧洲债务等问题朝良好方向发展,则中国经济于2013年有 更良好的表现,亦会作为拉动环球经济再步复伐之途的其中十分重要力量。 《资深财经评论员 黎伟成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)          表:经济金融2012年3-10月份每月之主要项目增减(%)   月份      3月    6月    7月    8月   9月   10月 ------------------------------------------ 国内生产总值    GDP      8﹒1   7﹒6   NIL   NIL  7﹒4   NIL          (1-3) (4-6)            (7-9) 固定资产投资  (不含农户)*  0﹒6# 20﹒4  20﹒4  20﹒2 20﹒5  20﹒7 全国房地产开  发投资*     NIL  16﹒6  15﹒4  15﹒6 15﹒4  15﹒4 民间固定资产  投资*     28﹒9  25﹒8  25﹒5  25﹒1 25﹒1  25﹒2 社会消费品零  售*      15﹒2  13﹒7  13﹒1  13﹒2 14﹒2  14﹒5 规模以上工业  生产      11﹒9  10﹒5   9﹒2   8﹒9  9﹒2   9﹒6 居民消费价格  CPI      3﹒6   2﹒2   1﹒8   2    1﹒9   1﹒7 工业生产者出  厂价格PPI  -0﹒3  -2﹒1  -2﹒9  -3﹒5 -3﹒6  -2﹒8 广义货币供应  M2      13﹒4  13﹒6  13﹒9  13﹒5 14﹒8  14﹒1 人民币贷款增  长净额(亿元) 1﹒01@ 9198  5401  7039 6232  5052 人民币贷款余额  增长率     15﹒7  16    15﹒9  16﹒1 16﹒4  15﹒9 人民币存款余额  增长率     12﹒5  12﹒3  13﹒6  13﹒2 14﹒3  13﹒3 货物进出口     7﹒1   9     2﹒7   0﹒2  6﹒3   7﹒3  出口       8﹒9  11﹒3   1     2﹒7  9﹒9  11﹒6  进口       5﹒3   6﹒3   4﹒7  -2﹒6  2﹒4   2﹒4 ------------------------------------------ *为由1月起至是月累计之数同比增长 经季节调法调整之数 @万亿元 #环比增长 资料来源:中国国家统计局、中国人民银行、中国海关             表一:中国GDP近年季度增长与预测(%)            1Q   2Q   3Q   4Q    全年  -------------------------------------  2012(修订)  8﹒1  7﹒6  7﹒4  8﹒2#  7﹒825#  2011      9﹒7  9﹒5  9﹒1  8﹒9   9﹒2  2010     11﹒9 10﹒3  9﹒6  9﹒8  10﹒3  2009      6﹒1  7﹒9  8﹒9 10﹒7   8﹒7  2008     10﹒6 10﹒1  9﹒0  6﹒8   9﹒0  2007     11﹒1 11﹒9 11﹒5 11﹒2  11﹒4  -------------------------------------  #作者于2011年12月5日作初步预期和于2012年3月14日及10月18日修订


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