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《谈国论企-黎伟成》制造业大中企产销续改善须注视微小企反萎缩2012-12-04 10:47:45

  《谈国论企》中国的制造业采购经理指数(PMI)于2012年11月份继10月及9月 之回升,形成三连升的良性发展势态,乃受惠(i)出口新订单亦连升凡三个月和自6月份以来 首次回复50以上的扩张水平,加上(ii)原材料库因生产需求转殷而有增加,相信会使 (iii))生产进一步转活,但(iv)从业人员分类指数却不升反跌,意味制造业聘用人手 的意欲仍未见提升,而行业有待改善之处更为(v)小型企业的PMI于11月份按月比较下调 1﹒1个百分点和倒退至46﹒1,表现远逊于大型企业51﹒4之升0﹒5个百分点和中型企 业亦涨0﹒4个百分点至49﹒7,反映出微企小企遇困仍相当严重,国家的扶持政策要加快到 位。要是美国能够摆脱财政悬崖之困和经济于2013年有更好表现,欧债亦渐稳,中国的制造 业仍有望逐步有序好转。 *须积极落实支持微小企之主流民间经济*   来自国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会(CELF)联合发布的最新资料 :PMI于11月份所达到的50﹒6,与10月份的50﹒2亦高于9月份49﹒8约0﹒4 个百分点涨幅相同,连同9月份的按月环比的0﹒6个百分点的增长,不仅属三连升之佳态,亦 住自5月至8月凡四个月之持续月环比下降劣势,和连续两个月高于50(见表一)的临界点的    上方,基本确认制造业处于温和复苏的新轨道,重点有:   最是惹人注意者,当然为(一)从业人员分类指数于11月份回落0﹒5个百分点至仅 48﹒7,止住10月份之稍升0﹒3个百分点至49﹒2之势,连同4-9月份之跌,足见制 造业并未因生产基本处于50以上的扩张形态,创造更多的就业机会,反未改陷于萎缩的情况, 显然与劳工密集的造纸印刷及文教体美娱用品制造业、纺织品、金属制品等行业的企业用工量继 续减少有关,此等行业中的企业有颇不少为微企小企。   再从(二)企业规模数据,亦可见微企小企存困日深:(i)小型企业的PMI于11月份 为46﹒1,居然较10月份的47﹒2要低1﹒1个百分点,远远于(ii)中型企业比上月 升0﹒4个百分点至49﹒7和(iii)大型企业更增加0﹒5个百分点而为51﹒4(见表 二)的表现,国家统计局更指出小型企业分类指数自2012年4月以来一直位于临界点以下。 由是可见,微企小企之于外需仅于近期轻微改善的情况低下,难以与具规模的大型甚至中型企业 竞争,每下愈况之情实不宜掉以轻心,乃因:(1)微企小企肯定是民营企业,和(2)所雇用 的人员每多是相对较低知识层面的劳工,而此类劳工于中国的劳工市场所占的比重相当巨大,故 国家确有逼切需要促使中央各部委以至省市乡镇等地方政府如实地落实支持和扶持微企小企的政 策,商业银行等金融机构更需要在确保风险管理基础底下强化对微企小企的融资,推动民间企业 和民间经济的发展。   良性的因素凡多(三)出口新订单分类指数于11月的月环比再升0﹒9个百分点,涨幅高 于10月份的0﹒5个分点的升幅,即使幅度低于9月份所达2﹒2个百分点,却攀至50﹒2 和成为5月份跌破50临界点以来的首次重越此数(见表三),和再显扩张之势,很主要受惠于 (a)木材加工及家具制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、纺织服装服饰业、金属 制品业和汽车制造业等10个行业,和(b)东部地区高于50所致,但中部、西部和东北部均 低于50,可见制造业只是局部地受到外需有所回升的刺激,并非全面好转,须审慎观之。 *出口新订单料稳增成本续温和回调*   唯是此仍使(四)制造业的整体新订单续升0﹒8个百分点至51﹒2之重要支持力量,连 同10月份之升0﹒6个50﹒4个百分点,乃自5月份跌破50以来的连续第二个月重纳扩张 形态,和推动(五)生产分类指数再升0﹒4个百分点至52﹒5,为自9月份以来之三连升, 需要指出者为此一分类指数于2012年以来一直未有跌破50即保持不同程度扩张形态。   另一个良性现象,为(六)原材料库存即使仍处于50以下的仅47﹒9,却比上月高 0﹒6个百分点,连同10份及9月份比上月所升之分别达到0﹒3个百分点和1﹒9个百分点 ,可以在一定程度反映出制造业对未来的内需和外需前景,重新回复信心,为相当良性的启示。 (七)购进价格48﹒7,反而下跌0﹒5个百分点,止住10月份之0﹒3个百分点之升,保 持自4月至9月之跌,显示生产成本反覆处于低水平,力利于强化制造业产品的竞争力,和让通 货价格处较低水平。《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)         表一:中国制造业采购经理指数(PMI)              指数   月环比(个分点)   --------------------------    11月╱2012 50﹒6   +0﹒4    10月╱2012 50﹒2   +0﹒4    9月╱2012  49﹒8   +0﹒6    8月╱2012  49﹒2   -0﹒9    7月╱2012  50﹒1   -0﹒1    6月╱2012  50﹒2   -0﹒2    5月╱2012  50﹒4   -2﹒9    4月╱2012  53﹒3   +0﹒2    3月╱2012  53﹒1   +2﹒1    2月╱2012  51     +0﹒5    1月╱2012  50﹒5   +0﹒2   12月╱2011  50﹒3   +1﹒3   11月╱2011  49     -1﹒4   10月╱2011  50﹒4   -0﹒8    9月╱2011  51﹒2   +0﹒3    8月╱2011  50﹒9   +0﹒2    7月╱2011  50﹒7   -0﹒2    6月╱2011  50﹒9   -1﹒1   12月╱2010  53﹒9   -1﹒3   --------------------------               表二:大中小规模企业PMI            大型企业      中型企业      小型企业   --------------------------------------   11月╱2011 51﹒4 +0﹒5 49﹒7 +0﹒4 46﹒1 -1﹒1   10月╱2011 50﹒9 +0﹒7 49﹒3 -0﹒5 47﹒2 +0﹒5   9月╱2011  50﹒2 +1﹒1 49﹒8 -0﹒1 46﹒7 -1   8月╱2011  49﹒1 -1﹒2 49﹒9 -0﹒3 47﹒7 -0﹒4   --------------------------------------             表三:PMI分类指数(月环比)(百分点%)  分类 11月╱12 10月╱12 9月╱12 8月╱12 7月╱12 6月╱12  ----------------------------------------  新订单  51﹒2  50﹒4  49﹒8  48﹒7  49    49﹒2       +0﹒8  +0﹒6  +1﹒1  -0﹒3  -0﹒2  -0﹒6  生产   52﹒5  52﹒1  51﹒3  50﹒9  51﹒8  52﹒0       +0﹒4  +0﹒8  +0﹒4  -0﹒9  -0﹒2  -0﹒9  进口   48﹒5  48﹒4  47﹒7  47    45    46﹒5       +0﹒1  +0﹒7  +0﹒7  +2    -1﹒5  -1﹒6  出口订单 50﹒2  49﹒3  48﹒8  46﹒6  46﹒6  47﹒5       +0﹒9  +0﹒5  +2﹒2  持平    -0﹒9  -2﹒9  材料库存 47﹒9  47﹒3  47      -     -     -       +0﹒6  +0﹒3  +1﹒9  购进价格 50﹒1  54﹒3  51    46﹒1  41    41﹒2       -4﹒2  +3﹒3  +4﹒9  +5﹒1  -0﹒2  -3﹒6    从业员  48﹒7  49﹒2  48﹒9  49﹒1  49﹒5  49﹒7       -0﹒5  +0﹒3  -0﹒2  -0﹒4  -0﹒2  -0﹒5  ----------------------------------------            表三(续):PMI分类指数(月环比)(百分点%)  分类  5月╱12 4月╱12  3月╱12 2月╱12 12月╱11 12╱10  -----------------------------------------  新订单   49﹒8  54﹒5  55﹒1  51﹒0  49﹒8  55﹒4        -4﹒7  -0﹒6  +4﹒1  +0﹒6  +2﹒0  -2﹒9  生产    52﹒9  57﹒2  55﹒2  53﹒8  53﹒4  57﹒5        -4﹒3  +2﹒0  +1﹒4  +0﹒2  +2﹒5  -1  进口    48﹒1  52﹒2  51﹒5  50﹒8  49﹒1  50﹒4        -2﹒4  +0﹒3  +0﹒7  +3﹒9  +1﹒8  -0﹒2  出口订单  50﹒4  51﹒9  51﹒9  51﹒1  48﹒6  53﹒5        -1﹒8  +0﹒8  +0﹒8  +4﹒2  +3﹒0  -0﹒3  材料库存    -     -     -     -     -     -  购进价格  44﹒8  54﹒8  55﹒9  54    47﹒1  66﹒7       -10    -1﹒1  +1﹒9  +4    +2﹒7  -6﹒8  从业员    NIL   NIL  51      -     -     -                    +1﹒5  -----------------------------------------     *2012年2月份为原材料库存指数  表三所示之进口及出口订单皆与外贸有关,非指内需  资料来源:中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心  资料整理:黎伟成


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