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《港股透视-麦德光》「渗透率」开生财之路2012-12-05 09:40:36

  《港股透视》投资中国的股票,要考虑相关的国策,这是不争的事实。中国虽然是坚定不移 地走改革开放之路,但国家的经济发展仍很大程度由中央计划主导,政策出现变化自然会影响相 关行业的发展。因此,研究中国的股票,自不能少了那些「中国专家」,能捕捉政策改变的先机 ,比人走前一步把握投资或投机的机会。香港是国企股海外上市的第一市场,因此香港市场特别 多「中国专家」,自命能想领导人所想,更是「专家」中的「专家」。   *做简单的「中国专家」*     投资中国股票,其实也不定要是专家才能成功。投资者只要有一个坚持的信念,投资中国股 票已经可以十分成功。这个坚持的信念就是「中国会坚定不移的走改革开放之路」,就凭这个信 念,任何投资者都可称为「中国专家」。所谓改革开放之路,简单说就是「超欧赶美」之路,这 个在中国开始进行改革开放时的口号,现在看来已功半矣!   *渗透率的威力*     改革开放,令国家经济走向富强,而其中对投资的最大含意是对消费的需求,投资者只要能 把握「渗透率」这个简单的概念,相信已可捕获非常可观的投资收益。流动通讯服务的渗透率、 互联网服务的渗透率、家电的渗透率、个人电脑的渗透率、汽车的渗透率、管道燃气的渗透率、 超级市场的渗透率,这些与民生息息相关的消费服务随着经济发展而产生的庞大需求,都为相关 行业带来巨大商机。这说明了何以中国移动(00941)、腾讯(00700)、海尔电器( 01169)、联想(00992)、华晨汽车(01114)、中国燃气(00384)、华 润创业(00291)等等股票能为长线投资者带来骄人的回报。   中国的经济规模虽已登上全球的次位,但人均所得仍远较发达国家为低,中国要真正成为富 强之国,人均的生产与消费能力仍有极大的推进余地。未来投资中国,仍不脱「渗透率扩张」这 个概念,民生不断改善,对衣、食、住、行自然有更多更高层次的需求。「民以食为天」,相信 任何国策,都不会妨碍老百姓对食的需求,政策目的只会是针对提高食品的卫生安全。   *「搵食」之道*     在「食」的行业里边,食品制造和超市类股票仍具较大发展空间,行业集中度发展将有利龙 头经营者,但此类股票的估值已明显较大市为高。去年7月上市的高鑫零售(06808)是中 国大卖场模式超市的龙头,已成为继百丽国际(01880)后另一市值过千亿元的消费股,成 为恒指成分股只待一时而已。高鑫上市,相对其它同类消费股如华创、联华超市(00980) 、与物美商业(01025)等估值高了不少,反映市场对未来大卖场模式超市的渗透率有更乐 观的期望。值得留意是主攻大卖场的卜蜂莲花(00121),规模虽远小于高鑫,业绩亦相形 见绌,但同系的卜蜂国际(00043)早已在中国发展饲料及食品业务有成,莲花开花结果亦 应可期。《台湾工银证亚洲(香港)总策略师-麦德光》


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