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《谈国论企-黎伟成》存款余额过份庞大宜疏导强化个人投资消费2012-12-05 11:12:25

  《谈国论企》中国的人民币贷款无疑保持相对较快的增长,唯是余额却仍明显低于存款,遂 使贷存比率继续处略低于70%水平,显然与证券等各类个人投资和消费零售等活动尚未见适度 活跃的情况有关,故金融监理当局有需要研究适当地鼓励商业银行等金融机构提升直接信贷以至 表外融资、服务性质贷款,和疏导过份庞大的存款,以促进个人投资和消费等内部需求真正地成 为支持国民经济的其中重要支持力量;尤其是商业银行的不良贷款、不良贷款率持续「双降」, 拨备覆汇率亦普见提高,是有足够条件适度挺个人投资与消费的。   *缺乏个人投资回落难以提振高质消费市场*     来自中国人民银行的数据,金融机构的人民币存款余额于2012年10月达89﹒68万 亿元,同比增长13﹒3%,虽较(i)人民币贷款余额66﹒07万亿元的16﹒2%涨幅, 无疑少增2﹒9个百分点,并使(ii)1-10月份的新增净额8686亿元,较同期之贷款 增长净额9590亿元少904亿元,但(iii)人民币新增存款于1-10月份的累计净额 度8﹒75万亿元,仍然高于贷款7﹒23万亿元凡1﹒52万亿元之普,可见以(A)商业银 行为主的金融机构的贷款政策仍相当审慎,和(B)工商和服务行业的企业在取得银行的信贷备 用额度之后,未见积极进取地作出新一轮的投资,和更为重要者乃(C)以证券为主的资本市场 情况,仍见低迷:   (一)资本市场中仍属流动性相对较高的证券交易,自2008年反覆回落至今,仍陷于低 迷甚至低位未算低之困境,并可自沪综指一而再跌破2000点和暂时乏力收复失地便见一斑, 而证券市场之无法摆脱反覆向下的恶咒,乃因(1)境内投资者的投资者的心态始终未见成熟, 和于过去4年多的不同时期的盲目投资受损,形成密密麻麻的层层亏损,亦无法重现股市牵动消 费提振之旧观;(2)政府于2000年伊始不断推行的扶持甚或刺激股市的政策性措施,近年 不再,无法再形成政策性的升市;更为重要者为(3)境内有颇不少的炒卖者,已对买卖证券不 感兴趣,焦点转移至先是房地产再为不同的商品现货或期货,到现今更是走资到境外之澳门作豪 赌洗钱,和炒香港房地产作更「新鲜」形式的洗钱。此为商业银行等金融机构不易开拓股票融资 之类的非利息收入业务之因。   缺乏良好的资本市场投资渠道,个人资金没有合理的出路,也使(二)消费品零售市场难以 有明显成长,理由为(a)消费者之豪花钱的其中重要因素为可以在工作收入之外的种种投资获 利之使然,(b)国家强化反贪腐政策,令到相当部分的贪官污吏不敢贸然豪消费,故境内以至 香港等境外的金银、珠宝、钟表等奢侈品的销情急转直下,而澳门的博彩业亦告明显失色,由是 以高档次为主的零售市况陷于疲莫难兴之劣况因由。   贪官污吏之劣质劣行料不会稍一放松打击,境内外奢侈品零售市况或暂见冰封,但种种正当 和正常购物消费行为,就必需要作出更为积极和直接了当的扶持,以便使消费能够与固定资产投 资等内需、工贸出口等,成为拉动国民经济稳增长的三头马车成员。    *须确切落实中央的力促消费及服务信贷政策*     估计政府(三)力促商业银行更为积极地进一步拓展消费、服务的非利息收入业务和表外融 资,甚至是个人投资的贷款,使投资结合消费成为互为影响、相互拉动的孖生组合。国务院总理 温家宝所发布的《政府工作报告》,提及的2012年主要任务,最首要的就是(一)着力扩大 消费需求,并强调要加快构建扩大消费的长效机制,做法主要有(1)先从基本做起,包括(i )要大力调整收入分配格局,增加中低收入者收入,提高居民消费能力;此为十分对项的策略, 理由为居民即消费者的收入不能够分享到经济成长的成果,就不可能壮大消费购物能力,而消费 力量一旦无法提振,当然不可能使消费需求成为拉动GDP稳快成长的主要力量。在 (ii)完善鼓励居民消费政策,与(iii)大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等 服务业等基本保障,始能确保消费稳定成长要素。   消费层面的拉动策略则有(iv)鼓励文化、旅游、健身等消费,落实好带薪休假制度,( v)积极发展网络购物等新型消费业态,(vi)支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿 色消费,(vii)扩大消费信贷,(viii)加强城乡流通体系和道路、停车声等基础设施 建设,(ix)加强产品质量安全监管,和(x)改善消费环境,维护消费者合法权益。   商务部部长陈德铭于1月5日的全国商务工作会议上发布的《统筹兼顾稳中求进促进商务工 作继续平稳较快发展》的工作报告,明确地提出推动消费活动更快、更全面和更稳定的发展,最 新的亮点为要「扩大居民服务消费」,即不再仅止于购物,而是涉及到较高层面的「服务」式消 费,包括(i)鼓励发展社区餐饮、沐浴、洗染、家电维修等生活服务,及深入开展早餐示范工 程,属与「生活」有十分密切关系的日常服务,乃「主外」的「便民」工程;(ii)加快建立 建全家政服务体系,培育现代家政服务企业,加快发展社会化养老、家政、医疗保健等服务业, 则为「主内」的「便民」工程,既可以使收入丰裕者能够在提供家政服务基础底下,释放家庭的 劳动力回到社会。(iii)具高度消闲性质的消费,商务部力求做到的为要「鼓励旅游、健身 、文化等消费」,和「抓好节假日消费」。   要真真正正造到扩大居民服务消费,就必需要(iv)推进前代服务业综合试点,和在大中 城市打造生活服务业集聚区和15分钟便民服务。   凡此,都是属国家新推行的政策,但消费零售仍无法提振,显然与多方面未能确切地落实的 情况有关。《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)


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