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《股金丰采-涂国彬》经济略见乐观,风险资产续升2012-12-06 15:43:57

  《股金丰采》踏入12月份,市场气氛转佳,风险资产再次上扬,欧洲及亚太区股市纷纷破 顶,风险货币受追捧,至于作为主要工业原料的铜及铝等金属,亦受追捧。   风险资产上升,代表投资者看好经济前景,自12月初起的三个交易,周一(3日)至周三 (5日)欧洲、中国乃至港股普遍呈上升趋势,欧元及商品货币兑美元亦升至近月高位,然而, 美股却呈横行整固,标普500及纳指更下跌,斯人独憔悴。 *论股市短期值博,欧洲内地胜美国*   要解释这种现象,可以从最近市场之关注点入手,虽然最近不时传出,两党就财政悬崖问题 有所进展,预期发生坠崖的机会亦不大,但一旦发生,对环球经济,尤其是美国经济将会造成很 大冲击,因此,一日两党未达成共识,投资者亦不会太过进取押注美股,而相对地,希腊获得新 一轮贷款,欧债问题不确定性已大为减弱,欧洲股市较美股值博,至于中国股市,由于已跌至多 年低位,经济亦出现回升迹象,因为只需小量利好消息作催化,便能被刺激向上,可见内地股市 亦较美股值博。因此,在多个环球股市中作取舍,目前美股的吸引力自然较弱,上升动力亦较其 他股市为弱。   或有投资者忧虑,风险资产近日之升势并不全面,期油贵金属价格均出现下跌,至于作为避 险资产的美国国债,近日债息亦不升反跌,资金不但未有流出,反而流入债市,或是风险资产回 落的警号。   然而,细看近几日资产价格的变动,与经济相关度较大的金属价格均见上升,而在贵金属当 中,黄金、白银及铂金这三种工业需求较小的贵金属于周一至周三均跌约1%,反观同为贵金属 ,但工业需求占整体需求较大的钯金仅跌不足0﹒1%,可见市场对环球经济前景普遍正面,投 资者并不应过分忧虑经济前景。 *经济数据若好转,重回正轨有动力*   至于美国国债孳息持续于历史低位徘徊,主要动力未必来自避险,更有可能是在预期低息环 境持续的情况下,资金无选择下只有买入国债,上周澳央行再次宣布减息便增加了市场这方面之 预期。然而,反过来看,若未来几个月的经济数据继续利好,各国经济重回正轨进一步得到确认 ,部分资金流出国债,继而涌入风险资产,所带来的上升动力,将不容忽视。 《永丰金融集团研究部主管 涂国彬》(markto@wfgold﹒com)


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