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《谈国论企-黎伟成》消费零售工业生产回升与固投挺经济提速成长2012-12-10 10:05:41

  《谈国论企》中国的国内生产总值(GDP)于2012年11月份出现连续两个月全面温 和提升,止住三季度之同比及按季比较无疑均见回落之劣势,最是惹人注目之处为(i)社会消 费品零售总额之提速上升,和成为仅次于3月份的全年第二个高增长月份、(ii)规模以上工 业生产的升幅亦再度重纳双位数,显制造业所受欧美之困似有渐减倾向,而(iii)固定资产 投资(不含农户)和民间固定资产投资基本稳定于高增长轨道,意味消费、出口及投资有望再度 成为拉动经济稳增长的三头马车。加上(iv)居民消费价格(CPI)升幅处低水平,国内生 产总值(GDP)于四季度稳增长之预期确不虚;如美国解决好财政悬崖问题和欧盟取得削赤减 债促经济共识,相信中国经济于2013年甚至可回复稳定较快长佳态。 *日用品消费需求持续转殷显民生续改善*   来自中国国家统计局所发布的最新资料,便可充分感觉到国民经济继9月份、10月份之后 ,于11月份开始走出持续好几个季度所陷底谷之困:   最惹人注目之处,当然为(一)社会消费品零售总额额于11月份涉资1﹒8227万亿元 的同比增长14﹒9%,不仅较10月份1﹒8934万亿元的14﹒5%涨幅,按月比较提升 0﹒4个百分点,更为次之于3月份所升15﹒2%成为2012年全年最大的涨幅的月份,和 扣除价格因素实际增长亦由10月份之13﹒5%和9月份之13﹒2%略升至13﹒6%,连 同8月份,止住了由3月份至7月份之按月比较连跌劣势和形成三连升;更为重要之处,为消费 品零售结构亦见改善:(1)粮油食品、饮料烟酒、(2)日用品、(3)服装鞋帽、针纺织品 等与民生有十分密切关系的商品销情持续好转,反映出居民的生活渐见改善,和(4)建筑及装 潢材料、(5)家具更保持高增长势头,置业情况亦见好转,可见与民生有密切关系的消费需有 持续转殷倾向,实乃佳象。   即使(6)化妆品及(7)金银珠宝等奢侈销售表现,即使仍远逊于昔,却于11月份有稍 为好转之初兆。中共中央总书记习近平力主之共同富裕,料零售市场会保持稳步向好发展,和与 固投成为挺国民经济稳增长的其中主要力量。   (二)工贸的情况亦见有序和持续性的好转:规模以上工业增加值于11月份的同比增长所 达10﹒1%,不仅高于10月份的9﹒6%涨幅凡0﹒5个百分点,而10月份之月环比亦加 快0﹒4个百分点和9月份之提速0﹒3个百分点,形成三连升和止住6-8月份以来的跌势, 亦可印证于11月份的环比增长0﹒86%,高于10月份的0﹒81%和9月份的0﹒79% 。   制造业的前景可继续审慎乐观,乃因来自国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合 会(CELF)联合发布的PMI可见:出口新订单分类指数于11月的月环比再升0﹒9个百 分点,涨幅高于10月份的0﹒5个分点的升幅,即使幅度低于9月份所达2﹒2个百分点,却 攀至50﹒2和成为5月份跌破50临界点以来的首次重越此数,和再显扩张之势,很主要受惠 于(a)木材加工及家具制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、纺织服装服饰业、金 属制品业和汽车制造业等10个行业,和(b)东部地区高于50所致,但中部、西部和东北部 均低于50,可见制造业只是局部地受到外需有所回升的刺激,并非全面好转,须审慎观之。但 制造业在温和好转,有望稳定就业。 *出口新订单回升可促制造业生产提速保就业*   即使(三)固定资产投资(不计农户)于1-11月份增幅与1-10月份持平于 20﹒7%,保持稳定高于各主要经济环节佳态。需要指出的重点,为:固投之能够保持高于各 主要经济环节之明显回升,有赖(1)中央项目提速和(2)以金融机构为主的国内贷款支持, 促使(3)自筹资金到位的固投亦加大扩张力度和(4)制造业特别增值能力较高的行业固投纳 相对高增长轨道,加上(5)第三?业保持加大投资力度与(6)新开工项目计划总投资稳步上 升,可望抵销欧美等地的债务与经济始终未能脱困的负面影响,挺经济于2012年四季度甚至 2013年稳增长。   同样重要者,当然为(四)居民消费价格(CPI)于11月份同比上升2%和高于10月 份所升的2%,高于10月份的1﹒7%,主要受到蔬菜价格再涨的短暂因素影响,但1-11 月份的平均增长仍为2﹒7%。   由是维持对国内生产总值(GDP)于四季度的同比增长可达8﹒2%,全年均增 7﹒825%的预测。   再从中共中央总书记习近平多番与经济政策相关的言论,亦对中国未来经济发展感到信心: (甲)于2012年11月15日所发表的讲话,强调坚持改革开放,不断解放和发展社会生产 力,努力解决群众的生产生活困难,坚定不移走共同富裕的道路,足显中共此番作出更为和谐新 、旧领导层交替,和新一代的领导人更重民生之意,此当为国家与人民之福祉。   (乙)于2012年11月29日于参观国家博物馆举办之《复兴之路》展览,发表的讲话 最是惹人注目之处当为力言之「空谈误国,实干兴邦」,乃申明11月5日当选所作出的承诺肯 定会付之于「实干」而「空谈」,重点为(1)坚定不移走共同富裕的道路,强化(2)反贪污 腐败的力度,亦更积极、主动、大力、有效地(3)加强军队的现代化建设。此皆为习近平治国 理财之道也。《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)      表一:经济金融2012年3-10月份每月之主要项目增减(%)   月份     3月    6月   8月    9月    10月   11月 ------------------------------------------ 国内生产总值  GDP     8﹒1   7﹒6  NIL   7﹒4   NIL   NIL         (1-3) (4-6)      (7-9) 固定资产投资  (不含农户)* 0﹒6# 20﹒4 20﹒2  20﹒5  20﹒7  20﹒7 全国房地产开  发投资*    NIL  16﹒6 15﹒6  15﹒4  15﹒4  16﹒7 民间固定资产  投资*    28﹒9  25﹒8 25﹒1  25﹒1  25﹒2  25 社会消费品零  售*     15﹒2  13﹒7 13﹒2  14﹒2  14﹒5  14﹒9 规模以上工业  生产     11﹒9  10﹒5  8﹒9   9﹒2   9﹒6  10﹒1 居民消费价格  CPI     3﹒6   2﹒2  2     1﹒9   1﹒7   2 工业生产者出  厂价格PPI -0﹒3  -2﹒1 -3﹒5  -3﹒6  -2﹒8  -2﹒2 广义货币供应  M2     13﹒4  13﹒6 13﹒5  14﹒8  14﹒1   NIL 人民币贷款增  长净额(亿元)1﹒01@ 9198 7039  6232  5052   NIL 人民币贷款余  额增长率   15﹒7  16   16﹒1  16﹒4  15﹒9   NIL 人民币存款余  额增长率   12﹒5  12﹒3 13﹒2  14﹒3  13﹒3   NIL 货物进出口    7﹒1   9    0﹒2   6﹒3   7﹒3   NIL  出口      8﹒9  11﹒3  2﹒7   9﹒9  11﹒6   NIL  进口      5﹒3   6﹒3 -2﹒6   2﹒4   2﹒4   NIL ------------------------------------------ *为由1月起至是月累计之数同比增长 经季节调法调整之数 @万亿元 #环比增长 资料来源:中国国家统计局、中国人民银行、中国海关          表二:中国GDP近年季度增长与预测(%)   ------------------------------------   2012(修订)  8﹒1  7﹒6  7﹒4  8﹒2# 7﹒825#   2011      9﹒7  9﹒5  9﹒1  8﹒9  9﹒2   2010     11﹒9 10﹒3  9﹒6  9﹒8 10﹒3   2009      6﹒1  7﹒9  8﹒9 10﹒7  8﹒7   2008     10﹒6 10﹒1  9﹒0  6﹒8  9﹒0   2007     11﹒1 11﹒9 11﹒5 11﹒2 11﹒4   ------------------------------------ #作者于2011年12月5日作初步预期和于2012年3月14日及10月18日修订


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