金道集团证券期货外汇资产管理贵金属商业地产
金道论坛
ENG
首页即时资讯 财经新闻

财经新闻

《谈国论企-黎伟成》社会融资规模明显提升挺实体经济见底回升2012-12-12 12:01:21

  《谈国论企》中国的社会融资规模自2012年1-11月份的同比增长,远高于国内生产 总值(GDP)的涨幅,惹人注目者更为(i)金融机构维持稳定强度的人民币贷款净额增长已 高于2011年全年的同时,(ii)委托贷款和(iii)信托贷款企业较快成,显融资更见 多渠道发展,而(iv)未贴现银行承兑汇则意味工商业的短期资金渐趋稳定,而(v)企业债 券净融资只是于持续高增长后之年底调整,反而要改善者为(vi)非金融企业境内股票融资萎 缩之势未改,表上海及深圳证券市场低迷多时之恶况相当严重,得严肃、认真、重点作出处理。 估计国内生产总值(GDP)全年增长可达7﹒8%。   *委托贷款信托贷款提速成长实属良性发展*     来自中国人民银行发布的最新统计数据,社会融资规模于2012年1-11月份累计达 14﹒15万亿元(见表一),相对于2011年同期的11﹒55万亿元多增2﹒6万亿元或 22﹒55%,其中以商业银行为主的金融机构的人民币贷款增长净额达7﹒529万亿元的同 比增长13﹒4%,占比45﹒66%,充分反映出对实体经济的高度支持,并可见已发布的资 料作如实之印证:人民币贷款增长净额于1-3季度累计达6﹒72万亿元的同比增长 18﹒3%,远高于GDP之由2011年同期之9﹒4%降低2个百分点至7﹒4%涨幅,所 得出的解读为人行力求从多渠道的融资挺经济政策彰彰明甚,更是重要者为使经济于10月及 11月份持续摆脱低迷之困,估计GDP升幅有望于四季度达8﹒2%。   至于社会融资规模的最新发展特点,主要为(一)金融机构的人民币贷款增长净额于11月 份达5229亿元,只是较2011年同期少400亿元,相对于10月份5052亿元之少增 816亿元有所缩窄,和按月比较仍能稍升3﹒5%,更使1-11月份的累计额度达致 7﹒7529万亿元,较上年同期的6﹒83万亿元要多9200亿元,和相当于2011年全 年涉资7﹒47万亿元(见表二)约103﹒7%,可见以商业银行为主的金融机构在央行的   政策拉动,持续不断地发挥透过信贷以推动实体经济发展。   但广义货币供应M2余额于11月末时所达94﹒48万亿元的同比增长13﹒9%,较 10月末之93﹒64万亿元的14﹒1%涨幅要低0﹒2个百分点,相对于10月份的按月比 较所减0﹒7个百分点(见表三)少减0﹒5个百分点,仍为仅次于9、10月份之数的 2012年第三大成长幅度。M2之增长略见放缓,也许会受到表外融资(Off  balance-sheet finance)活跃程度有所提升,而(i)人行继续落实稳 健货币政策支持实体经济稳增长,和(ii)商业银行的表外理财等产品迅速发展,加快存款分 流,属良性和应有的发展形态,故人行仍得研究覆盖范围更广的货币统计口径M2+,该可更确 切地掌握银行业产品与服务的最新发展及更适当地制定相关政策。   最是重要者,为社会融资多渠道发展(二)委托贷款于11月达1218亿元,较去年同期 的591亿元多增623亿元或104﹒7%,和信托贷款1995亿元相对于上年度同期 716亿元多增1279亿元或170%,皆为传统银行贷款之外的新兴融资形式。   即使(三)企业债券净融资于11月份同比减少260亿元至1817亿元,表面看来有所 减弱,但从过去多个月的发展可见只为高增长后之于年底前稍作调节:(i)10月份达 2992亿元,较2011年同期的1639亿元同比多增1353亿元或82﹒5%,亦比9 月份达2278亿元的月环比增加31﹒34%,并延续对上一个月的同比增长幅度2﹒38倍 ,和8月份2584亿元的87﹒7%高成长势头(亦见表一),显示政府债券融资经多年的发 展,在建立一定良性和牢固基础底下,所力促的商业债券政策,亦初步取得预期理想的效应。维 持估计:企业利用债券渠道融资的活动,很有可能在未来好几年间有更大的拓展空间,为资本市 场发展其中十分重要变异和推进。   (四)未贴现银行承兑汇票减少496亿元和较2011年同期多减260亿元,止住10 月增加791亿元和较上年同期多增1977亿元(见表一),显公司企业于年底前之流动性初 见改善。    *证券市场集资能力恁弱乃亟须改善之弱点*     但(五)非金融企业境内股票融资于11月份达107亿元,同比减少161亿元,却已是 较10月份只达88亿元和同比减少156亿元或64%,有所「改善」,仍逊于9月份158 亿元之同比减78亿元和8月份208亿元所减之142亿元,需要再一次更为直接了当地指出 者,为中国的国内生产总值(GDP)之稳增长,几为各大国之冠,唯是股市却陷于低迷深渊凡 多年和无法改善,并可见之于沪综指连连跌至2008年9月份美国次按问题引发之环球金融海 啸且经济衰退以来之最低点,二者有如斯惊人巨大差异,确有需要稳定和改善之也。 (本人于2012年12月13日及14日休假,《谈国论企》暂停两日,17日再向读者诸君 请益。)《资深财经评论员 黎伟成》 (waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)             表一:社会融资规模统计数据(亿元.人民币)        11月   10月    9月    8月    7月    6月 ----------------------------------------- 社会融资规模  (万亿元) 1﹒14  1﹒29  1﹒65  1﹒24  1﹒04  1﹒78       +0﹒18 +0﹒50 +0﹒12 +0﹒17 +0﹒50 +0﹒69 其中: 人民币贷款 增5229 增5052  增232 增7039 增5401 增9198        -400  -816 +1529 +1555  +485 +2859 外币贷款  增1048 增1290 增1764  增743   增73   -        +999  +875  +739  +367   +64 委托贷款  增1218  增941 增1449 增1046 增1279   -        +623  +423  +441  -363   +47 信托贷款增  1995  增145 增2024 增1180  增263   -       +1279 +1335 +2247 +1004  +291 未贴现银行  承兑汇票  减496  增791 增2163  减844  增222   -        -269 +1977 +5524 -2496 +1948 企业债券净  融资    1817  2992  2278  2584  2487   -        -260 +1353 +1758 +1686 +2065 非金融企业  境内股票  融资     107    88   158   208   316   -        -161  -156   -78  -142   +64 -----------------------------------------           表一:社会融资规模统计数据(亿元.人民币)            5月    4月     3月 ------------------------------------------ 社会融资规模 (万亿元)     1﹒14  0﹒9596 1﹒86          +0﹒06 -0﹒48  +0﹒36 其中: 人民币贷款          增7932 增6818  增1(万)          +2416  -612  +3320 外币贷款      增302   增96   增950            -504  -396   +378 委托贷款      增212 增1015   增770          -1004  -392   -743 信托贷款      增526   减31   增952             +346  -532   +905 未贴现银行  承兑汇票     增404   增283 增2769          -1291  -2049 -2862 企业债券净  融资       1441    891  1974           +720   +130  -708 非金融企业  境内股票  融资        184    190   565           -167   -258    +8 ------------------------------------------          表二:金融机构人民币新增贷款净额进度(万亿元)                 净贷款额度       累计额度     ------------------------------------     11月2012     5229#       7﹒75     10月2012     5052#       7﹒23      9月2012     6232#       6﹒72      8月2012     7039#       6﹒1      7月2012     5401#       5﹒4      6月2012     9198#       4﹒86      5月2012     7932#       3﹒93      4月2012     6818#       3﹒14      3月2012     1﹒01        2﹒46        2月2012     7107#       1﹒45      1月2012     7381#       7381#     12月2011     6405#       7﹒47     11月2011     5622#       6﹒83     10月2011     5868#       6﹒27      9月2011     4700#       5﹒68      8月2011     5485#       5﹒21      7月2011     4926#       4﹒66      6月2011     6339#       4﹒17      5月2011     5516#       3﹒53      4月2011     7396#       2﹒98      3月2011     6794#       2﹒24      2月2011     5365#       1﹒58      1月2011     1﹒04        1﹒04     12月2010     0﹒4807      7﹒95     12月2009                 9﹒59     ----------------------------------      #亿元               表三:2012年11月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    94﹒48   +13﹒9%  -0﹒2百分点     狭义(M1)    29﹒59    +6﹒5%  -0﹒6百分点     货币流通量(M0)  5﹒24   +10﹒7%     ----------------------------------                  2012年10月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    93﹒64   +14﹒1%  -0﹒7百分点     狭义(M1)    29﹒63    +6﹒1%  -0﹒8百分点     货币流通量(M0)  5﹒15   +10﹒5%     ----------------------------------                  2012年9月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    94﹒37   +14﹒8%  +1﹒3百分点     狭义(M1)    28﹒68    +7﹒3%  +2﹒9百分点     货币流通量(M0)  5﹒34   +13﹒3%     -     ----------------------------------                  2012年8月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    92﹒49   +13﹒5%  -0﹒4百分点     狭义(M1)    28﹒57    +4﹒5%  -0﹒1百分点     货币流通量(M0)  5﹒02    +9﹒7%     -     ----------------------------------                  2012年7月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    91﹒91   +13﹒9%  +0﹒3百分点     狭义(M1)    28﹒31    +4﹒6%  -0﹒1百分点     货币流通量(M0)  4﹒97   +10﹒%     -     ----------------------------------                  2012年6月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    92﹒5    +13﹒6%  +0﹒4百分点     狭义(M1)    28﹒75    +4﹒7%  +1﹒2百分点     货币流通量(M0)  4﹒93   +10﹒8%    -     ----------------------------------                  2012年3月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    89﹒56   +13﹒4%  +0﹒4百分点     狭义(M1)    27﹒80    +4﹒4%  +0﹒1百分点     货币流通量(M0)  4﹒96   +10﹒6%    -     ----------------------------------                  2011年12月货币供应     项目        余额(万亿元)   同比     月环比     ----------------------------------     广义(M2)    85﹒16   +13﹒6%  +0﹒9百分点     狭义(M1)    28﹒98    +7﹒9%  +0﹒1百分点     货币流通量(M0)  5﹒07   +13﹒8%    -     ----------------------------------                  2010年12月货币供应     项目       余额(万亿元)   同比      月环比     ----------------------------------     广义(M2)    72﹒58  +19﹒7%  +0﹒2百分点     狭义(M1)    26﹒66  +21﹒2%  -0﹒9百分点     货币流通量(M0)  4﹒46  +16﹒7%     -     ----------------------------------         表四:人民币贷款净增长季度变化(万亿元计)             净贷款累计额度   与上季度环比      -------------------------      3Q2012   187    -22﹒5%      2Q2012   240     -2﹒44%      1Q2012   246    +39﹒1%      4Q2011   179    +37﹒4%      3Q2011   102    -47﹒20%      2Q2012   193    -13﹒8%      1Q2012   224       -      -------------------------      资料来源:中国人民银行      整理:黎伟成


关於金道
关於我们
金道贵金属
金道奖项
集团认证
金道优势
投资者保障
金道代言人
集团背景
金道集团
证券
期货
外汇
资产管理
商业地产
最新消息
公司活动
最新推广
传媒报道
实时行情
价格资讯
即时资讯
即时资讯
黄金头条
交易场动态
产业快讯
财经新闻
财经日历
专业评论
每日评论
即市评论
交易策略
金道周评
金道专栏
金道视频
金道精点
新手教学
集团风采
订阅周评
开户交易
全新客户
申请开户
账户简介
网上开户流程
其他开户方法
现有客户
账户升级
开立关联账户
模拟账户
存取指南
网上存款
网上银行转账流程
快速网银转账流程
电汇指引-电汇简介
直接存款
取款流程
网上取款
网上取款流程
 
兑换率
桌面版交易平台
GTS平台
MT5平台
移动版交易平台
iPhone MT5
Android MT5
交易指南
全新客户
合约细则
交易方法
交易编码
实用工具
盈亏及利息计算
盈亏计算机
常见问题
账户问题
交易问题
其他问题
表格下载
黄金学院
交易词汇
黄金教室

联络我们