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《外资精点》德银:华润电力受惠成本下跌,发电厂使用率高于预期2012-12-13 11:32:25

  《经济通通讯社13日专讯》德意志银行发表研究报告,与华润电力(00836)的管理 层会谈,管理层料煤价短期有望持平甚至下跌,因为内地「十八大」会议后,一些煤矿恢复生产 。虽然公司的煤炭库存由10月的21日降至上月的17日,但仍然较历史平均为高。又指现时 市场煤炭供应充足,公司不需要太高的库存。   该行指,出乎意料的是,公司指现时的合约煤价较现货价高出9%至10%,因此公司已经 重新定价。今年至今,煤价的跌幅较预期快,因此该行料每单位的煤价成本会按年跌逾6%,较 管理层的指引约4%为佳。   发电量方面,公司料12月的需求受经济活动所支持,加上今年提早入冬,现时发电厂的使 用率高于预期。不过煤炭的产量今年只得近1700万吨,再次未能达到目标的1850万吨。   该行维持华润电力是行业首选,予「买入」评级,目标价24﹒5元,因为自然增长率是行 业中最强的。(ck)   *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之        申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定        ,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。


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