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《品中资-罗国森》城镇化象征:洁净能源2012-12-14 09:45:54

  《品中资》城镇化的第一步,当然是要解决住的问题,因为城镇化代表会有愈来愈多农民涌 到周边的城市居住。所以,内房股应该率先受惠。这个我在上次的品评中已分析过。接下来,有 人居住就必定需要有基础的设施。   我个人认为,作为一个城市开始迈向现代化,最早期需要发展的就是洁净能源。我记得,小 时候家中是用火水炉煮食的,但厨房的墙壁总是黑漆漆的。我也记得,小时候我和家人返广州探 亲,亲戚们用的是柴或炭,除了厨房墙壁是黑漆漆外,其实,全屋的墙壁都被薰得黄黄黑黑,实 在是「乌烟瘴气」。   但今时今日,香港绝大部分家庭都已经采用最清洁的能源,包括中央煤气或中央石油气。我 相信,除了住在郊外或村屋,大部分香港居民的家里,都应该装了完善的燃气管道。   所以,这两三年,燃气股在城镇化概念带动下显著造好。我所指的燃气股,主要针对经营燃 气管道的公司,即是指将洁净能源引入大家居所的供应商,就等于香港的煤气公司 (00003)一样。值得一提的是,香港煤气前几年收购了百江燃气,后来改名为港华燃气( 01083),也开始在内地经营管道燃气业务。   *中国燃气规模最大*     不过,她属于港资背景,我在本栏不会太详细品评。而真正中资背景的燃气股,最大的两家 要算中国燃气(00384)和华润燃气(01193)。前者的市值接近300亿元,而后者 更超过300亿。但论规模和营业额,则以中国燃气稍胜。   因为中国燃气在内地21个省,已经拥有172个城市管道燃气项目、9个天然气长输管道 项目、153个压缩天然气汽车加油站、1个天然气开发项目,以及50个液化石油气分销项目 ,覆盖的人口多达6,500多万。   以上这张中国燃气的业务清单,也可算是一只成熟燃气股应该具备的。除了中国燃气和华润 燃气,已经可以算是全国性的燃气股外,其他几间,包括中油燃气(00603)、中裕燃气( 03633)和天伦燃气(01600)等都是地区性的燃气股,只集中经营几个城市的燃气管 道,所以规模相对较细。   *北控属于大半只燃气股*     另外,值得一提的是,中资股之中,97年时曾经红极一时的北京控股(00392),其 实她也是大半只燃气股,因为她现时四项主要业务当中,城市管道燃气已占了超过五成营业额, 2011年的营业额就已经达到164亿元,比起中国燃气和华润燃气有过之而无不及。因此, 如果要分析燃气股,北京控股是不应该忽略的。   还有的是,刚刚跻身蓝筹的昆仑能源(00135)也有人把她当成燃气股,但她没有经营 城市管道,而只不过因为天然气分销业务的比较重相当大(向管道燃气公司供应天然气),几乎 占了公司生意的八成,所以,她也算是间接的燃气股,又或者,较专业的说法是,昆伦能源是属 于中上游的燃气股,其他是属于下游的燃气股。   除此之外,中资股之中,还有一只实力相当强的「半燃气股」,我称她为「半燃气股」,因 为她也没有经营管道燃气,但她绝对是燃气能源行业中的一个重要「载体」。原因很简单,因为 她是内地领先的燃气装备制造商,而且专注于协助天然气的储存、配送及使用。   如果没有这家公司的协助,整个洁净能源的供应便会出现断层。这家公司的名字叫中集安瑞 科(03899)。今年以来,中集安瑞科的股价已升了超过两倍(昨日收市报6﹒73元), 比起其他的燃气股,实在十分出色。   表面上,该股是归类为页岩气概念股,但其实,推动该股股价上升的,其实跟其他页岩气概 念股一样,都是因为过去一年,内地在天然气开发和采用方面,增长非常迅速,所以才令她们的 股价大升。关于中集安瑞科的详细品评,下次再续。《经济通通讯社资深分析员 罗国森》


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