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《商品期观-邹贵成》通胀预期降低,金价调整压力大2012-12-14 17:09:48

  《商品期观》美联储一如市场所料于周三(12日)宣布扩大量化宽松规模,每月购买 400亿按揭抵押证券外,额外购买450亿美国国债以抵销将于年底完结的扭曲操作OT,直 至就业市场改善为止。另外,联储局下调未来数年的经济增长、失业率及通胀预测,当中 2013年的通胀预测下调至1﹒3%至2﹒0%,通胀下限比9月时降低0﹒3%。一直以来 ,每当美国推出QE,黄金价格例必上升,主要是由于投资者预期未来通胀趋升,买入黄金以保 持购买力。然而,黄金价格是升了,却未见通胀,市场需要重新调整现时金价是否真实反映预期 通胀。现时市场焦点仍集中于美国财政悬崖,只要民主共和两党在商讨过程中出现分歧,避险因 素随时刺激美元向上,因此近期金价一直受压。短线而言,金价向下机会较大,初步支持 1675美元。   *需求疲弱,棉花供过于求*     据USDA最新预估,未来一个种植年度全球棉花总产量为2545万吨,需求只有 2318万吨,棉花市场出现供过于求,而预测明年全球棉花库存量将达1734万吨的近年高 位。中国作为全球最大棉花生产国,经历过2011年棉花价格上升,部分农民由原本种植玉米 、大豆等农作物转为种植棉花,令棉花供应增加,但国内纺织业对棉花需求增长疲弱,棉花价格 持续受压。中国政府为了支持棉花价格,开展棉花收储计划,向市场购入棉花,为价格带来短暂 支持。然而,预测明年国家棉花库存将达819万吨,若未来释放库存,中国纺织企业对国外进 口棉花的需求将下跌,而政府一向对进口棉花实施配额制,部分进口棉花亦会加收税项,估计美 国、澳洲及巴西等棉花出口国将受影响。   中国纺织业一向进口大量棉花,加工制造成衣再出口到海外。近年环境经济不景气,影响消 费者购物意欲,加上中国生产成本不断上升,打击出口至欧美等地的服装,亦拖累棉花需求增长 。因此,棉花价格能否重返高位,要似乎经济能否拉动需求,以及全球棉花库存会否由高位回落 。《敦沛金融市场分析部高级分析员 邹贵成》


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