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《谈国论企-黎伟成》消费工贸再回升可促经济明年增8﹒45%2012-12-18 09:35:56

  《谈国论企》中国国内生产总值(GDP)于2012年的同比增长,确符国务院于年初时 所预测之7﹒5%,而中央经济工作会议议决2013年仍以2012年「稳中求进」作工作总 基调,并强调「要继续把握好」为之,以(1)会议力促有质量推动经济持续健康发展的同时, 要扩大以消费为主的内需,加上(2)工贸近期反覆中亦见报春,料得到美国以至欧洲经济于新 的一年有望逐步有序改善的支持,中国的GDP于2013年在2012年四季度有望回复环比 增长基础底下,同比增长可达8﹒45%。   *消费工贸可提升仍须固投强势挺经济*     从中央经会提出的经济工作于2013年的主要任务中最是首要者之要「加强和改善宏观调 控」,所达到的目标就是「促进济持续健康发展」,使境内外有颇不少看法为要让经济「降温」 ,唯是此点要连结会议开宗明义地强调以稳中求进作为工作总基调,和相关政策性措施的重点, 予人以强烈的解读为GDP于2013年的同比增长有很大机会高于2012年,乃因两个「要 求的是」中之(i)「尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的速度」和(ii)「在不断转 变经济发展方式,不断优化经济结构中实现增长」,重点在于「实现增长」,否则尊重经济规律 、有质量之举便缺乏效益,此亦印证于几个政策性措施之重点要求:   放在首位者,为(一)要「牢牢把握扩大内需这一点战略基点,培育出一批拉动力强的消费 增长点,增强消费对经济增长的基础作用,发挥好投资对经济增长的关键作用」,反映出中央相 当重视以「消费、投资、出口」对经济稳中求取所产生的平衡、合理、协调作用。估计中国政府 于未来一年会不断有序、适当地推出种种措施,强化居民的投资与消费等活动,作为扩大内需之 必不可少重点。但要建立好具拉动力强的消费增长点,并非一年数载便可遂愿,需要期之以时, 而社会消费品零售总额于2012年11月份的同比增长达14﹒9%,全年的增幅亦大致为 14﹒7%,亦会低于2011年之数,此亦为GDP之于2012年增幅远低于2011年凡 1﹒4个百分点之因。   要是政府能够初步做到(i)培育出一批拉动力强的消费增长点,和(ii)发挥好投资对 经济增长的关键作用,加上消费者对经济回复平稳较快增长的预期,继续对日用的消费品需求转 殷,甚至拉动奢侈品的销情好转,估计社会消费品零售总额于2013年的增长率会达到 16﹒9%,即与2011年的17﹒1%水平大致相若,对拉动GDP的增长有更为强大的力 量。   (二)工贸于2012年确实受到美国和欧盟经济低迷深压,但于四季度便开始稍有改善新 向,相信此况会在2013年有更大程度的好转,理由为(1)美国政府显然有很大机会解决到 财政悬崖问题,加上联邦储备局进一步作量化宽松货币政策之由短线之「扭曲」转购买长期债券 ,和定下失业率达6﹒5%及通胀率不高于2﹒5%时作退市指标,料美国经济于2013年的 发展和表现优于2012年;(2)欧盟仍需努力加一把处理和解决债务问题,情况显然有逐步 脱困之兆;而(3)中国的制造业采购经理指数PMI的出口新订单指数有持续改进之势,故新 的一年亦有加大提振力度之望,预期出口于2012年同比增长会达13﹒5%,促进出口之增 长上调至12%之普。同样是拉动经济加快发展之力。   *预期2013年之增长仍属近年之低可接受*     但(三)消费与出口的发展即使值得憧憬,却属可看俏而不稳之象,由是中国政府亦得继续 维持适度高度的推动固定资产投资,作为保证经济持续健康发展的必不可少的重要手段。尤其是 中国之GDP可以于2012年的同比增长能够如预期般之达到7﹒5%,正正因为固定资产投 资所拉动,由是新的一年仍以此作为稳定地提升GDP的重要力量。另一同样重要之处,为中国 更需要透过固投进一步强化全国的铁路、公路、航空与机场、城轨、桥梁、港口等基建,作为发 展成为经济发达国家的长期建设,使发展和支持固投,属长期而非短线政策与策略,最重要的问 题当然在于严防固投之重复建设、盲目投资、产能过多之歪象再现。   再有者,为(四)中央会议指出(1)要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,充分 发挥逆周期调节和推动结构调整的作用,并特别强调在(2)实施积极的财政政策,要结合税制 改革完善结构性减税政策,和(3)实施稳健的货币政策,要注意把握好度,增强操作的灵活性 。(4)要适当扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加,保持人民币汇率基本稳定,最终的目 的为「切实降低实体经济发展的融资成本」,此举当然有利于GDP稳定加快成长步伐,始能够 达致小康甚至大康之标。   维持对GDP于2012年全年估计增长可达7﹒825%,而2013年的预测为:全年 的同比增长8﹒45%,其中一季度可增8﹒3%,二季度为8﹒5%,三季度略扩至8﹒6% 和四季度则达8﹒4%。此为合理之想,乃因对GDP之于2013年预期,仍低于美国次按问 题恶化引发之环球金融海啸与经济衰退在2009年仍达8﹒7%和之前2008年之9%,及 在平稳较快增长之2010年及2011年分别增加10﹒3%与9﹒2%,又何须之惧?   《资深财经评论员 黎伟成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)             表一:中国GDP近年季度增长与预测(%)           1Q   2Q   3Q   4Q    全年  -------------------------------------  2013(预计) 8﹒3  8﹒5  8﹒6  8﹒4   8﹒45  2012(修订) 8﹒1  7﹒6  7﹒4  8﹒2#  7﹒825#  2011     9﹒7  9﹒5  9﹒1  8﹒9   9﹒2  2010    11﹒9 10﹒3  9﹒6  9﹒8  10﹒3  2009     6﹒1  7﹒9  8﹒9 10﹒7   8﹒7  2008    10﹒6 10﹒1  9﹒0  6﹒8   9﹒0  2007    11﹒1 11﹒9 11﹒5 11﹒2  11﹒4  -------------------------------------  #作者于2011年12月5日作初步预期和于2012年3月14日及10月18日修订         表二:中国GDP于2012年前三季数据与全年预测        2011  1Q╱12 2Q╱12 3Q╱12 2012* 2013* ------------------------------------------ 国内生产总值 (GDP)  +9﹒2  +8﹒1  +7﹒8  +7﹒4  +7﹒82 +8﹒45 规模以上工业  生产   +17﹒1 +11﹒9 +10﹒5  +9﹒2 +10﹒52 +12 社会消费品零  售总额  +17﹒1 +14﹒8 +14﹒4 +14﹒1 +14﹒7  +16﹒9 居民消费价格  指数    +5﹒4  +3﹒8  +3﹒3  +2﹒8  +2     +3﹒2 工业品出厂价  格指数   +6﹒0  +0﹒1  -0﹒6  -3﹒6  -3﹒5   -1 城镇人均可支  配收入  +14﹒1 +14﹒0 +13﹒3 +13   +13﹒6  +13﹒6 农村居民人均  纯收入  +17﹒9 +17﹒0 +16﹒1 +15﹒4 +16﹒12 +16﹒8 固定资产  投资   +23﹒8 +23﹒8 +20﹒4 +20﹒5 +21﹒5  +22 房地产开发  投资   +27﹒9 +23﹒5 +16﹒6 +15﹒6 +18    +21 民间固投    NIL  28﹒9  25﹒8 +25﹒1  26﹒5  +27 进出口总额 +22﹒5  +7﹒3  +8    +6﹒2  +7﹒5  +12  出口   +20﹒3  +7﹒6  +9﹒2  +7﹒4  +8﹒3  +13﹒5  进口   +24﹒9  +6﹒9  +6﹒7  +5﹒1  +6﹒02 +10﹒2 贸易顺差 (亿美元)  1551   670 689﹒2 794﹒9  2200  2000 广义货币供  应M2  +13﹒6 +13﹒4 +13﹒6 +14﹒8 +15﹒1  +14﹒1 外汇储备 (万亿美元)   -   3﹒31  3﹒24  3﹒29  3﹒65  3﹒95 ------------------------------------------ 资料来源:中国国家统计局 *作者预测


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