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《港股透视-麦德光》选台的抉择2012-12-19 09:28:55

  《港股透视》香港是否应该有更多免费电视台?如果根据过去香港电视业的发展,即使在 80年代电视业最蓬勃发展的年代、即使当时没有收费电视,也没有互联网多媒体的竞争,但仍 不能容纳3个免费电视台,如今的电视行业比当年面对的竞争显然更加严峻。全盛时期香港的3 家免费电视台走相似的路线,最终淘汰其一,应非意料之外。如果香港再发新的免费电视牌照, 而各电视台仍了无新意走相似的路线,预料历史将再度重演。   *总有牺牲者*     本地免费电视牌照由行政长官会同行政会议经考虑广播事务管理局作出建议后决定是否对申 请开绿灯,因此申清的结果可说全由行政长官与行政会议所定夺,而申请人因申请牌照而产生的 开支与损失须一概自负。城市电讯(01137)虽已提交经营免费电视牌照的申请,而且已经 成立了电视台开始制作节目,惟投资与开支如因牌照不获批而付诸东流,城电依例并无追溯权。 虽然政府对发出多少个免费电视牌照并不设定上限,但多年来香港仍维持两个免费电视台,其中 电视广播(00511)明显独大,亚洲电视虽是弱台,但走的路线多少偏离电视广播,只要股 东继续支持,不应断言亚视无生存之道。   *不创新难生存*     城电大量招揽电视广播人才,如果只是复制电视广播的制作模式,而谈不上甚么创新的话, 城电无疑是兵行险着。听说政府聘用顾问所作对本港免费电视行业的研究并不看好另外两家免费 电视牌照的申请者,即有线宽频(01097)及电讯盈科(00008)旗下的公司,报告判 断两家公司并无持续的生存能力。这个推断却令人有点意外,以有线宽频与电盈两大背景财团的 实力、以及两者在收费电视的经验分析,理应不弱于城电。   *电视广播潜质优厚*     免费电视通过大气电波传播,节省了大量兴建网路基建设施的开支,而成功之道就看提供节 目的质素。电视广播未来应仍可在本地免费电视行业中保持强势,因其在「内容」方面的优势是 其对手所难以匹敌的。此外,免费电视能否通过其他网络向中国大陆及海外发展也是重要的盈利 增长动力,因本地的广告市场不单竞争激烈,而且增长亦已饱和。以投资角度而言,电视广播只 要发展不停步、不轻敌,仍最值得看好,而有线宽频与电盈两者均应可以从取得免费电视牌照获 益,因可与目前两者收费电视服务产生协同效益。城电如取得免费电视牌照,估计市场对之将抱 较大审慎态度。《台湾工银证亚洲(香港)总策略师-麦德光》


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