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《股林淘金-林家亨》中国A股将进入大牛市2012-12-19 15:22:16

  《股林淘金》中国A股在上两周的表现,其实对中港两地股市在2013年的后向都有很大 的启示。中国沪深300指数在上周五(14日)收市时已升破了150天移动平均线,技术走 势上已经是改变了过去三年多中国A股的颓势,理论上,是进入了牛市周期。笔者近年多用了 150天线作为前瞻性的技术分析,觉得比250天线更好用,更能早作预警。当然,技术分析 若不配合基本分析,错误率会很高,故此,笔者必会两者共用,而不会单用任何一套指标。自从 2005年衍生工具渐趋泛滥之后,对冲基金经理也多用了150天线作为参考,因为比起 250天线,其时滞性是减低了,对捕捉中、长线的转角市有更大的灵活性。   中国今年第三季的经济增长仍有7﹒4%,比起欧洲的轻微负增长及美国的2﹒8%增长都 要好,但A股前一个月的表现与基本价值背驰。沪深300指数在2008年底金融海啸最差之 时,其市盈率曾跌至11﹒1倍,但12月初时的市盈率,竟跌至10﹒76倍,比海啸时更差 ,这是违反了逻辑上其价格远离合理值的分析。   *A50 2822比2823好*   中国过去10年一次的领导人换届,对香港的股市都有十分正面的影响。2003年时港股 该年升了34﹒9%;1993年时港股更升了115%,预期港股明年怎样差劲也应有最少 20%以上的升幅,若港股于本年尾时收于23000点附近,则明年恒指上望28000点是 绝不过分。笔者的预期是更加乐观,因为A股的大牛市复苏,对港股更有推波助澜的作用,维持 了近两年的中国经济银根收紧政策,应会划上句号,明年第一季后的经济宽松政策是呼之欲出, 领导人口中所说的「维持房地产调控政策」,只是不想太多人一窝蜂又将资金投入房地产上,今 年国务院对明年中国经济发展的重点是发展「实体经济」,不鼓励炒卖活动。故基础建设股包括 中国建材(03323)、华润水泥(01313)、中交建(01800)、中铁建 (01186)等,未来一年的前景都是非常乐观的,短期若有回调,可以考虑重新吸纳。   若无时间追贴市场资讯的投资者,可直接购买南方A50(02822)或是安硕A50中 国(02823)。前者的每年管理费用是1﹒15%,低于后者的1﹒39%,以今天早上 10:20am的价格计算,买入前者的溢价是6﹒56%,买入后者的溢价是9﹒83%,笔 者较为倾向建议买入价格较便宜的南方A50,两者虽同样是标榜着A股50,但其持有的A股 之比重略有分别,基本上是同一方向,但升跌之即日表现幅度是略有差异。    *中国电力新能源盈利表现佳*     中国未来发展注重实体经济,电力能源股亦是受惠行业之一。中国政府对能源行业之环保要 求愈来愈高,故从事于清洁能源发电厂管理及其设备销售的中国电力新能源(00735)也可 值得憧憬。近期其股价受惠于中国的水力及风力发电项目上网电量增加带动,股价慢慢上升。 2012年上半年公司总营业额虽然上升5﹒4%,但期内煤价下跌令燃料成本下29%,故期 内盈利增长是上升37﹒4%,以能源类股份来看盈利增长成绩不错。   该股平日成交量不高之原因,是因为其三大股东中电国际、中国长江三峡集团及中国海洋石 油总公司三大国企共持有公司六成多的股权,令市面上的流通量较少,三大国企是其大股东之背 景亦令集团的业务无后顾之忧,虽然其成交量不太大,但集团之稳定性是无容怀疑!明年中国经 济增长复苏之时,电力需求增加,集团的发展项目定会相应地增加,股价后向应会是反覆向上。 《恒丰证券研究部董事 林家亨》


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