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《谈国论企-黎伟成》防系统性区域性金融风险降经济发展融资成本2012-12-20 09:54:10

  《谈国论企》中央经济工作会议坚持行之凡九年多而有效的宏观调控政策,财政金融领域于 2013年的其中重点有(i)要高度重视存在的风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金 融风险的底线,和(ii)要切实降低实体经济发展的融资成本,属相当明智和务实之举。要建 立、维持和确保财政金融领域的安全性、稳健性,及严防各种内与外的现存或潜伏的风险或然冲 击,始能够促使经济稳中求进和健康发展,而降低融资成本,又会使经济有更大的空间和弹性具 广度、深度和适度变化的全面与有素质地成长。相信中央会有更多结构性的减税措施出台。   *发挥逆周期调节始可推动结构性调整达佳效*     加强和改善宏观调控,是中央经济会议提出2013年经济工作的主要任务中之首要者。归 纳内容而引伸出的八点,扩大内需和增加并引导好民间投资无疑是宏调中最是重要的头两号,但 具同样高度重要性者为财政和货币政策,中央的要求是要继续实施积极的财政政策和稳健的货币 政策,目的是要充分发挥逆周期调节和推动结构性调整的作用;言虽寥寥,意义则相当深远和重 大,特别是所提出的「逆周期」一辞,精辟和确切确定中国现时仍面对美国经济低迷暂未见明显 起色、欧洲得多加努力处理一众债务国的削赤减债提振济的外在的严竣困扰,不易甚至难以独善 其身,故要作出相应的「逆周期」调节,更要充分地发挥强烈有效的作用,始能够推动结构性调 整,而财政与货币政策也就于其扮演重要角色。   财税、货币之于2013年的政策性策略有数点,而我深感最是重要之处为(一)八个重点 中放在最后者之「要高度重视财政金融领域存在的风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金 融风险的底线」。简而言之,就是要:严防财政金融风险,特别是金融风险,原因为(1)即使 会议未有明确指明相关问题之所在,谁也知道环球金融市场于2008年9月份出现之「海啸」 ,就是受到美国金融监理当局和联邦政府未有充份处理好、防止到次按衍生产品对美国以至环球 金融造成的严重系统性创伤,并引发出世界性的经济衰退,而中国当然无可避免地受到拖累和蒙 受重大的损失,总结以次按问题为主的外来恶性冲击,作为防模板国金融业长期发展过程中重蹈 次按问题等覆辙,始能保「底线」不失。   尤其是中国的银行金融业今后会如影随形甚至作出领先性的作出不断转变经济发展方式革新 ,所面对的系统性风险也就必不会少矣!   至于(2)风险中之「隐患」,如地方平台债务、中小企面对出口困难倒闭或引发的信贷呆 坏帐等,亦是每多不少的问题,要适度、有序、稳当地作出处理和调解,才能够做到防患于未然 的高度要求;凡此,皆适用之于财政、金融等领域,而财政上就该是指地方政府之财政,有部分 地方政府官员为了作好「政绩工程」甚至中饱私囊无止境之贪腐,使地方平台债台高筑,而中央 严打高地价政策,就使若干地方政府无法解决平台债务问题,乃财政金融「隐患」风险有增无减 的其中因由。    *防金融风险始可降融资成本保稳中求进*     中央之高度前瞻性和具实际的针对性的政策,再透过逐步、有序、适度的处理好财政金融隐 患,防阻系统性和区域性金融风险的冲击,是可以保得住底线,由是能够让财政金融能够充分发 挥到主要任务的应有效益,而惹人注目者,则为(二)切实降低实体经济发展的融资成本,此为 中国政府的经济金融政策的最新和最是重要的策略之因,乃(a)中国经济自2009年受到美 国以至欧洲恶因拖累,由原本的平稳较快成长转到要稳增长,又到2013年延续要稳中求进的 发展,仍然面对美国经济低迷未改、欧债问题似见改善的外来深重压力,不进一步降低融资成本 ,就决决不可能在稳住阵脚后强化增长力度。   估计中国人民银行仍会在未来一段时间,强化于银行同业市场的合理和适度市场操作,特别 是在现阶段之美欧外围金融经济劣况未改,坚实地采取逆向回购等逆周期应变措施。   此亦为(b)「要适当扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加,保持人民币汇率基本稳定 ’等政策性措施可能产生预期良性效应的重要基石。要指出的,为资金供应链仍以社会融总规模 为主导,并可以于2013年要保持「适当扩大」,相对于贷款所要达到的「适度增加」,有更 大的宽松性,足见中央要在更大程度发展资本市场的作用,和要确保商业银行为主的金融机构信 贷的基本稳定性。   由是(三)央行亦得在履行国家之要实施稳健的货币政策的同时,要注意把握好力度,和增 强操作的灵活性之因。   再有者,乃(四)财政政策的扶持。中央经济工作会议力促之:要结合税制改革完善结构性 减税政策,相信政府于新的一年会起码(i)降低内企为主的税率,使公司企业在外围引发的逆 周期,有较大的经营、投资和对外竞争能力,(ii)降低居民个人收入税率,提高税付起征点 ,使居民有更多可动用资金消费,扩大内需;(iii)对现时受外围因素冲击之处弱势行业, 继续作出合理、适度的财政补贴,确保企业正常营运,减低由是或然造成的失业威胁。   经济稳中求进和健康发展,有赖于此也! (小启:本人于2012年12月21日休假一日,敬希留意。) 《资深财经评论员 黎伟成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)


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