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美联储宽松劲头丝毫未减,伯南克离任后能否延续?

2013-03-24 12:01:24

进入2013年,美国实施量化宽松货币政策的劲头丝毫未减。美联储主席伯南克周三(3月20日)在今年举行的首次新闻发布会上重申,维持现行宽松货币政策不变,以刺激就业增长和经济复苏。同时,小幅下调对未来数年美国经济增速和失业率的预期,对投资者所关心的该政策结束时间,他并未给出明确答案。

美联储继续维持利率和购债规模不变
美联储(FED)3月19-20日货币政策会议后发布的声明显示,维持利率在0-0.25%区间不变,并重申将以每月450亿美元的进度购买较长期美国国债,以每月400亿美元的进度购买机构MBS。美联储还表示,预计在资产购买计划结束和经济增强之后,高度宽松的政策将在一段时间内仍然适宜。

就业和经济增长是美国量化宽松政策的关注点。伯南克表示,虽然过去6个月来美国失业率已下降0.4个百分点,过去4个月月均新增非农就业岗位人数达到20.5万,但这并不足以使美联储开始削减购债规模,还需要几个月的时间来评估就业改善的趋势能否持续。伯南克解释维持量化宽松规模的原因时表示,一是担心具有“限制性”的财政政策将令经济增长放缓;二是多数委员认为资产购买正为经济提供有力支撑。

小幅下调未数年美国经济增速和失业率预期
美联储将2013年的失业率的预期由去年12月预计的7.4%-7.7%下调至7.3%到7.5%。2014年这一比率将下降至6.7%-7.0%,2015年的比率预计会更低。

不过,尽管失业率下降的速度快于先前的预期,但美联储也将2013年经济前景的预期由2.3%-3.0%下调至2.3%-2.8%。2014年这一范围将为2.9%-3.4%,低于先前预计的3.0%-3.5%。

至2015年底通胀率都将处于或低于美联储2%的目标
预估显示,大多数美联储官员预计,截至2015年底通胀率都将处于或低于美联储2%的目标。

不过,至少有一位官员似乎认为通胀率将上升到2.6%,该水准高于美联储曾正式宣布的为降低失业所能忍受的通胀水平。每位决策者的预估都假定货币政策步伐“适当”。

分析师表示,2.6%的通胀率预估“当然是表明倾向于减少强调物价,而侧重就业”。这是美联储19位官员做出的2015年通胀率预估水平中最高的一个。

伯南克再次传递货币宽松政策信息
美国资产负债表已超过3万亿美元,对这一问题的危险性, 美联储鹰派官员发出的公开警告愈发强烈,但似乎并未撼动美联储高层的立场。

美联储主席伯南克周三暗示,若经济形势继续改善,愿意开始缩减美联储的购债计划。不过,他并未谈及购债计划带来的风险,只是明确表示,他预计不会很快开始收紧政策。

分析人士指出,如果说有变化的话,也是那些最强硬的联储政策制定者——鹰派人员对通胀的忧虑胜过对高失业率的担心——这些人已经改变了观点,现在更接近联储核心决策者的立场。

据周三美联储政策会议结束时公布的预估显示,尽管上月失业率下降,且零售销售和制造业表现意外强劲,但美联储只有一位官员希望今年开始加息。上次在12月进行的预估中有两位官员持这种观点。

实际上,美联储决策者中绝大多数目前都支持继续购债,并且在2015年以前一直维持低利率政策。

虽然美联储官员在去年12月平均预计2015年底时的短期利率水准为1.4%,但基于周三预估的该均值为1.3%,表明未来几年政策收紧步伐将更为平缓。

这些微妙的转变可能令投资者意外,因为之前少数美联储决策者已越来越多的口头警告称,大规模的购债计划可能伤及金融市场,并吹大资产泡沫。

美联储前两次政策会议纪要已引起外界对政策走向越来越大的担忧。会议纪要发布后,长期美国公债收益率上升,因投资者下调了对美联储宽松政策的预期。

旧金山Bank of the West首席分析师Scott Anderson表示,“我觉得鹰派的语气有些缓和,他们目前处在少数派阵营,不会对政策行动产生太大影响。”

美联储主席伯南克萌生退意,接班人寻找工作或启动在即
美联储主席伯南克周五(3月22日)在接受媒体采访时表示,他自己没有必要继续留任到当前所有的宽松措施都宣告结束为止。伯南克的第二个任期将于2014年初结束,在伯南克萌生去意的状况下,其继任人的选择就将成为下一阶段美国政府的一项重要任务。

目前,对于伯南克的去留前景,美联储发言人尚拒绝置评,而白宫发言人也未有正式的回应。在去年12月份被问及会否接受第三个任期时,伯南克曾回应称,需要征询总统奥巴马的意见,并还要观察经济条件的变化。而他在周四(3月21日)则强调,由他本人继续主政美联储直至其资产负债表规模恢复正常,实际上没有必要。

而在伯南克有意离任的状况下,其继任人的选择就将成为下一阶段美国政府的一项重要任务,同时也会令各界投资者密切关注。虽然美国联邦政府尚未启动为伯老物色接班人的工作,但如果伯南克果真去意已决,那么美国总统奥巴马,财长杰克卢和国家经济委员会主任斯珀林就会开始履行这一职责。



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