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《品中资-罗国森》比亚迪(01211)最困难的时间过去了!

2012-02-24 10:18:23

  《品中资》从投资的角度,比亚迪(01211)这只股票真的是可爱又可恨!她的股价由 股神巴菲特以8元的价钱入股后,短短年半时间内,急升至80元左右的高位;但又可以在大致 相同的时间内,急跌近九成,跌至10元左右的低位,差不多跌回股神的入股价。 不要说在80元高位,就算在50-60元左右的相对高位追入了,到这一刻仍然是要坐艇(不 是坐车那么轻松)!   但踏入2012年后,比亚迪的股价大幅反弹,升势也颇耀目,由年初时的17元左右,升 至昨日的24﹒7元,升幅高达46%,又再令人充满幻想!   不过,比亚迪的反弹也不是完全独立的个案,事实上,年初至今,积弱一段时间的汽车股明 显是复苏了!较比亚迪更厉害的还有吉利汽车(00175),年初至今已升了近九成;至于东 风汽车(00489),升幅大雨刮器,刮得不 乾淨等,因為增速太快,我們沒有注意這些細節可能會影響企業的品牌。」這是去年底王傳福接 受內地傳媒訪問時的表白。   幸好,比亞迪在去年也能成功在內地的A股市場上市,到年底的時候,證監會又核准發行 60億元(人民幣.下同)的公司債券,總算可以應付公司中長期的資金需求、償還銀行貸款、 調整公司債務結構,以及補充流動資金。   據內地傳媒報導,2012-2013年,比亞迪將集中內部重組而非外部擴張,將大幅縮 減開支。該公司2011年的資本開支已由過去的逾百億元縮減至80-90億元,而2012 年將繼續縮減至50-60億元。    *進軍電動公交車市場*     除了節流之外,比亞迪經過思考之後,去年中之後明顯調整了電動車的發展方向,從私人市 場轉向公共汽車市場,看來這個策略會為她帶來曙光。   「我認為中國發展汽車工業,未來除了走電動車道路,沒有第二條道路。中國如果一個家庭 擁有一部車的話,就是4億部汽車,一年8億噸的成品油,原油就是11億噸。2010年國家 才進口兩三億噸石油,進口依存度達到55%。如果未來汽車都進入家庭,石油達到11億噸的 話,原油的壓力就很難解決。」   「我們再仔細地分析,就發現耗油大戶中一塊是公共交通,一塊是私家車。私家車的數量大 ,實際上運營時間比較短,一輛私家轎車,一天平均運行不到2個小時;一輛出租車運行22小 時,一輛公共巴士相當於30到40台私家車的耗油量。 我們優先發展電動公交,是對目前產 業環境的最佳適應。」以上也是王傳福接受內地媒體訪問時的說話。   事實上,無論中或短線的角度,比亞迪的形勢已經轉好,至少最困難的時間應該過去了,早 前該公司3款電動車獲免徵車船稅,繼後蘋果公司公布最新一批代工名單,比亞迪也是榜上有名 。   去年的業績已經塵埃落定,展望今年,比亞迪的業績有機會大幅反彈,上一篇品評我認為比 亞迪只餘投機價值,我相信今日的比亞迪開始出現投資價值了,我會重新將她納入買入名單中, 22-24元水平間會分段收集。   最後一提,未來兩周休假,3月13日再見。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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