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《窝轮豪情-梁业豪》计算衍生权证时间值

2012-03-01 11:12:18

  《窝轮豪情》一般投资者认为衍生权证的溢价愈低,便愈具投资╱投机价值,纯粹与希望能 够买到平货的心理有关。不错,若拿两只相关正股、种类、行使方式、行使价、行使比率和尚余 交易日数均相同的衍生权证作比较,溢价较低的一只是相对地较为便宜的。然而,当上述任何一 个因素不相同的时候,我们便不容易凭着简单的比较方式,得出结果。衍生权证的溢价其实反映 时间值的高低,而等价权证的时间值最高;行使价愈属价内或价外,权证的时间值会愈低。   举个例说,相关正股报10﹒00元时,认购权证A的行使价为10﹒00元,兑换率为 1﹒00,尚余交易日数为100天。若权证报1﹒00元,时间值为1﹒00元- (10﹒00元-10﹒00元)x1﹒00=1﹒00元,时间值比率为1﹒00元╱ 1﹒00元x100%=100﹒00%。   认购权证B的行使价为9﹒95元,兑换率为1﹒00,尚余交易日数为100天。若权证 报1﹒05元,时间值为1﹒05元-(10﹒00元-9﹒95元)x1﹒00=1﹒00元 ,时间值比率为1﹒00元╱1﹒05元x100%=95﹒24%。又认购权证C的行使价为 10﹒05元,兑换率为1﹒00,尚余交易日数为100天。若权证报1﹒00元,时间值为 1﹒00元-(10﹒00元-10﹒05元)x1﹒00=1﹒00元(括弧内两个数的差若 属负数,当作0﹒00元计算),时间值比率为1﹒00元╱1﹒00元x100%= 100﹒00%。接着下来,我们尝试比较三只时间值相同的认购权证的投资╱投机价值。 《经济通及交易通首席顾问 梁业豪》〈微博:sina﹒BennyLeung﹒com〉

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