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《窝轮豪情-梁业豪》正确看待杠杆比率

2012-03-02 15:51:16

  《窝轮豪情》由于认购权证A、认购权证B和认购权证C的时间值均为1﹒00元,行使价 却不同,我们很容易便可分辨出,属于等价的认购权证A是最具投资╱投机价值的。至于认购权 证B和认购权证C,它们的价内幅度和价外幅度的数值相同,时间值理应与认购权证A呈现相同 幅度的差距。不过,现时这个差距不存在,正好反映出认购权证B和认购权证C的投资╱投机价 值较低。   杠杆比率的运用方面,一般投资者只懂得选择比率较高的衍生权证作投机用,取其获利空间 较大的优点。很多时候,他们忘记了,获利空间较大的背后,是亏损空间亦会较大。因此,杠杆 比率大其实并非一个好处,只是为不同投资╱投机目的与不同选货要求的投资者,提供不同选择 的一种方便而已。   若衍生权证的杠杆比率过低,投资者买货时,其实与直接买入相关资产的分别不大。既然分 别不大,我们又何必选择持有衍生权证,面对权证时间值自然损耗的不利因素呢?须知道的,是 持有衍生权证后,即使包括相关资产价格的其他因素不变,衍生权证价格亦会不断地下跌。而且 ,愈接近权证到期日,衍生权证价格会因其时间值加快损耗,而急速下跌。但若衍生权证的杠杆 比率过高,相关资产价格的轻微变动,亦可令衍生权证价格呈现大幅波动。一般投资者因多欠缺 足够的风险管理经验,实在不容易应付这类波动的市况;偶一不慎,便会录得严重亏损。 《经济通及交易通首席顾问 梁业豪》〈微博:sina﹒BennyLeung﹒com〉

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