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《AH报告》交银国际:中国平安业绩符预期,维持H股买入评级

2012-03-16 18:53:14

  《经济通通讯社16日专讯》交银国际发表报告称,中国平安(02318) (沪:601318)公布,2011年归属于母公司纯利为194亿元(人民币.下同),同 比增11﹒2%,符合报告预期。归属于母公司的净资产增加16﹒8%至1308亿元,较预 期高出7﹒4%,主要由于投资亏损及实际税率较预期低。   报告称,下半年的人寿业务持续疲弱,个人及银保渠道增长放缓,受到银保业务下跌拖累, 下半年的保费收入增长下滑至4﹒3%。新业务价值增加8﹒5%至169亿元,利润率上升至 39﹒4%,平安财险业务纯利为49亿元,综合利率为94﹒2%,大致符合预期。深圳发展 银行的合并整合后,银行业务纯利增长176﹒8%至79亿元。   报告并称,由于市场疲弱,下半年证券业务的盈利大幅下降,而信托业务则受惠宏观经济紧 缩,盈利增加104%。报告预期公司非寿险业务的理想表现将延续至2012年。净投资回报 增长至4﹒16%,而总投资回报及实际投资回报分别下跌0﹒55%及1﹒53%至 3﹒75%及2﹒13%,符合预期。   报告最后称,截至年终,由于税收的影响,浮盈亏损为120亿元,占其总投资资产的 1﹒46%,低于报告的估计180亿元。报告将目标价从80﹒9港元调低至80﹒2港元, ,报告保持2012╱2013盈利预测不变。随着A股的反弹,报告认为寿险公司最坏的时间 已经过去。然而,现阶段仍然需要谨慎,原因是人寿保险业务在首两个月并没有显著改善。公司 股价现相当于2012╱2013的1﹒43╱1﹒26倍市盈率,股价具吸引力。维持「买入 」评级,建议投资者吸纳并设一年投资期。(ew)   *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之        申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定        ,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。

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