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《谈国论企-黎伟成》三网融入使内地电信企业可纳高成长期

2012-03-23 09:58:59

  《谈国论企》在香港上市的三大中资电信企业经2010年的业务重大重组、整合和转型, 因增值服务投资和发展出现较大的差异,业绩表现亦开始出现优与劣的个别发展趋势,唯是情况 并未出现巨大的落差,故各企业只要更为积极和加大投资于(i)3G升格为4G和(ii)各 种各样的移动通信增值服务,当可受惠于国家力足之「三网融合」信息化重大发展新时代,争取 更佳的业务发展空间和更丰厚的回报,此举亦可支持商业、科技等实体经济之持续性成长,任重 道远,而前景值得乐观以观之。 *移动通信增值服务发展决定回报之优与劣表现*   三大在港上市的中资电信企业之2011年的业绩表现,特点有(一)中国电信 (00728)和中国移动(00941)的全年的营业额分达2449亿元(人民币.下同) 入力度,紧紧围绕氟硅材料,提升本集团产品的科技含量,增强企业发展后劲。」这是东岳主席 张建宏于2010年年报中的一段说话。   因此,我深信,东岳不是那些只有三分钟热度,又或者业绩会于短时间内走样的高新材料股 ,而2011年的业绩也证明了这一点。   不错,HCFC22暂时只是一种中期过渡产品,最终会被完全不含氯的环保制冷剂最代。 但其实,该公司已经成功研发一种替代HCFC22的环保制冷剂R439A,等于国际上流行 的R410制冷剂。   为进一步应付巿场需求,该公司去年起已扩建生产制冷剂项目,投资建设有机硅(耐高低温 、防潮、绝缘物料)的深加工项目,保障原材料供应及加大自主研发力度,以提升市场占有率及 竞争力。   *收购有利控制成本*     另外,东岳早前公布,斥资8000万收购两个内蒙古矿的探矿权,分别为萤石矿及镍矿, 这次收购明显有助稳定集团日后生产链的上游供应及更好控制成本,加强新材料的资源。   由此可见,过去两年东岳所作的收购或投资,完全是围绕核心业务的经营,没有任何「不务 正业」的迹象。   在刚公布的2011年业绩中,董事会还宣布派发0﹒4元的股息,以昨日该股收市价 7﹒03元计,息率高达5﹒7厘,而2011年的市盈率只有5﹒5倍。我认为,就算东岳今 年的盈利增长回复至较正常的三、四成左右,这两项数据都是超值的,因为2012年预测市盈 率只有不足5倍,而息率更接近6厘。   我建议现价继续收集东岳,其中一半可以留作中长?,余数可于达到三成利润左右时套利。 《经济通通讯社资深分析员 罗国森》

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