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《花旗财语-张敏华》市场对中国经济及钢铁业或过份悲观

2012-03-23 10:54:16

  《花旗财语》最近两段巿场消息,触发投资者对中国经济的忧虑,首先矿业生产商必和必拓 BHP提及中国经济放缓,担心影响铁矿石和钢铁需求。第二,三月份汇丰中国制造业指数回落 至48﹒1。中国是澳洲最大的贸易伙伴,澳元兑美元跌穿200天移动平均线1﹒0403水 平。   *今年中国经济增长率或达8﹒4%*     我们认为巿场对中国经济显著放缓的风险,或过分忧虑。中国政府刻意把经济放慢,同时也 有能力透过放宽银根,来保持中国经济增长处于8%以上。最近,中国人民银行便调低了中国农 业银行部分省巿分行的存款准备金率。花旗预期,2012年中国经济增长率或会达8﹒4%。   今次巿场其中一个焦点,是钢铁和铁矿石的需求会减少。中国钢铁协会的数据显示,钢铁的 产量,已经由1月份的每天168万吨,回升至2月份的每天170万吨,以现时的生产速度, 3月份的钢铁产量有机会回升至每天180万吨,钢铁价格也有回升的空间。今年2月中开始, 内地钢铁业的库存,有见顶回落的迹象。   内地建筑业占钢铁使用量超过50%。内地房地产巿道偏软,减少了钢铁的需求。今年首两 个月,内地楼房成交金额按年下跌21%,其中住房成交额更跌近25%。可是,兴建社会保障 房或会对钢铁需求有支持作用。中央在今年所定下的目标,是要完成建造500万所保障房,和 有700万间保障房要开始动工。   *股市调整提供趁低吸纳机会*     另一个使用钢铁量高的行业是汽车业,经过农历新年后,2月份内地汽车销售反弹,花旗分 析员预期上月汽车销售按月增长4%,而按年增长则达31%。现时市场密切注视3月份内地的 汽车销售情况。根据近日数据,我们预期销售有机会按年增长10%。内地近日公布有关新能源 以及节能汽车的税务优惠,有机会带动这类汽车的销售,对整体汽车业属正面消息。   今年第一季或属中国经济最疲弱的时间,但透过放宽货币政策、财政政策及楼市政策,或有 助下半年经济改善。3月份至今,恒生国企指数下跌9%,钢铁、煤矿和水泥等资源股走势皆跑 输大市,月初至今跌幅介乎15%-20%。股市于3月份调整,有机会为趁低吸纳机会。 《花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管 张敏华》

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