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《商品期观-曾朗》黄金趁低吸纳

2012-03-23 14:17:46

  《商品期观》油价上星期微微回调,主要因为在早一个星期,美国原油库存的增幅高于预期 ,加上沙特阿拉伯对美国的原油出口量大幅度提升,加上美元一度走强,纽约期油在上星期四( 15日)曾短暂跌穿每桶104美元的水平,但随后美国否认英美同意释放石油战略储备的消息 ,令油价急速反弹至107美元之上,现时油价仍然徘徊高位,加上投资者持续关注伊朗的核问 题,与及西方国家的局势未明,欧盟对伊朗原油禁运将在7月生效,忧虑会最终影响到全球原油 供应,刺激油价急升。   *印度对黄金需求减少*     能源价格急升,令2月份美国消费者物价指数升幅达到10个月以来最高水平,但核心消费 物价指数则按月上升0﹒1%,低于市场预期的0﹒2%升幅,核心消费物价指数升幅缓和,反 映通胀依然受控,市场揣测联储局可能提早加息的预期减低,因此令美元有所回软,但对金价不 见有所支持,相反资金持续由美债以及黄金市场流入股市,金价曾一度下试1640美元的重要 支持位。   基本因素方面,最大黄金消费国印度已调高黄金的关税水平,以减低国家的财政赤字,印度 调高关税达一倍至4%,预期印度国内的需求在短期内将大幅减少,令金价创下本年度第二大单 周跌幅。本周留意美国公布的房屋市场数据,将会进一步协助确定美国的经济前景。   *油价上升诱发通胀*     在市场估计当中,美国将实行进一步量化宽松的希望缩小了,但是我们依然预计今年下半年 金价将会反弹,如无意外,2014年息率依然会维持于零或低水平,但要是考虑到全球ETF 的投资数字依然盘踞在历史高位当中,而其他产品如实物金、金币的需求依然强劲。所以短期投 机者对黄金的抛售相比起长期的实物投资需求,投机者始终会有日返回长仓岗位,再加上随着 2012年油价大升而诱发的通胀对冲需求,更是会成为金价飞涨的另一股动力。再者,若然美 国国债收益率持续上升,那么美联储便有很大机会重新考虑进一步加推量化宽松以拉低收益率, 量化宽松所带来的额外资金将会驱使更多的黄金投资者入。 《敦沛金融市场分析部高级分析员 曾朗》

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