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《全球视野-胡一帆》关注温州金融改革的出台

2012-03-30 11:44:08

  《全球视野》在3月28日温家宝总理主持召开国务院常务会议后,国务院宣布批准温州金 融改革总体方案,温州被选为金融改革”试验区”。改革计画包括12个主要任务,其中两个最 值得注意。   为温州市民开展个人境外直接投资。温州因此将成为允许居民在境外投资的首个地区。细节 尚未出炉。2011年1月首次公布的《温州市个人境外直接投资试点方案》在半个月后被叫停 。根据该试点方案,每个年满18周岁的温州户籍居民允许投资一个专案的限额为300万美元 ,或每年投资总额2亿美元,资金可以用于在境外开创或投资非金融类的外资企业。   监管和升级小型贷款公司。允许和鼓励私营贷款公司进行重组改制为村镇银行,提供小额私 人贷款,由国务院制定的新规则监管。   前景:温州改革总体上看来是有利的,采取的措施将推动境外投资和中小企业贷款,并改善 私人贷款的监管。温州改革的成功实施可能是未来大规模金融自由化的关键步骤,但风险也不应 忽视。主要的担忧包括以下方面。   可能对香港的房地产市场造成冲击。根据过去几十年的记录,温州人对房地产和矿业有特殊 的投资兴趣,高度倾向于投机。这种投资文化在他们的海外投资中可能保持一致。由于地理位置 临近和熟悉性,香港的楼市可能会首当其冲。突然放开的温州投资可能对香港的楼市造成价格持 续上行的压力。   对目前的资本控制政策带来新的挑战。如果之前提议的投资限额获批准,这将是一个很大的 步骤,因目前的个人境外投资上限仅为5万美元。假设每人每年项目投资限额为2亿美元,分摊 在温州年满18周岁的700多万合格居民身上,假设每个人以上限投资一个专案,理论上将有 高达21万亿美元的资金通过温州流出中国,这使中国放弃了事实上的资本控制。   对温州信誉的担忧。从去年以来很多企业主关闭公司,逃往国外躲债的故事屡次在温州上演 。这使现有小型贷款系统下温州借款人和贷款人的信誉蒙上了阴影。温州造好准备将小型私人贷 款公司升级,成为经受各种影响的小型银行系统,承担起管理客户存款的责任吗? 《海通国际研究部主管兼首席经济学家 胡一帆》

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