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《花旗财语-张敏华》内地季度经济数据成市场焦点

2012-04-05 14:38:16

  《花旗财语》回顾3月份,总理温家宝下调今年中国经济增长目标,以及市场忧虑内地经济 增长放缓,令投资市场回落,国企指数跌幅更达一成。踏入4月份,市场预期美国联储局或不会 推出第三轮量化宽松政策,投资市场再度波动,而中国在未来两周将公布季度经济数据,相信会 成为投资者的焦点。   *第一季有望「保八」*     花旗分析员预期,中国第一季的经济增长有望「保八」,而不会出现硬着陆的情况。中央将 今年GDP目标设定于8%以下,相信是要为中国经济转型留有空间,上述目标可能只是为降低 市场的增长预期,中央「保八」方向未有改变。不过,若果经济增长真的未能达到8%,预期中 央有机会推出宽松政策,包括下调银行存款准备金率。   预期今年余下时间,人民银行会再下调银行存款准备金率三次,亦有机会容许一些大型银行 ,增加贷存比率,以增加贷款增长和资金供应。中央今年亦有机会推行更积极的财政政策和选择 性放宽房地产调控。   *人民币未有明显升值步伐*     其他经济数据方面,预期3月份工业生产或按年上升11﹒2%。而受到商品住房的投资环 境疲弱影响,第一季的固定资产投资增幅有机会回落至20%。出口方面,采购经理指数的出口 订单指数,反映出口业已略为改善。不过,欧洲步入衰退,加上内地本土的需求有所放慢,预期 贸易增长较去年同期将会大幅放慢。3月份出口按年或只增长8﹒3%,而入口增幅或仅7%。 事实上,年初至今人民币未有明显升值的步伐,相信中央希望人民币趋向稳定,从而扶助内地的 出口业,亦是中央刺激经济的其中一项措施。   *调整或缔造趁低吸纳A股机会*     整体而言,预期内地今年经济不会出现硬着陆,以及中央有望松绑银根,令内地货币供应增 长有望见底回升。过去经验显示,货币供应增长率回升有利股市表现。目前,上海A股指数约报 2400点,处于花旗分析员预期今年2400至2800点交汇区间的底部,或为长线投资者 缔造趁低吸纳的机会。《花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管 张敏华》

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