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《行业报告》国泰君安:汇金增持对银行股是短期催化剂

2012-04-10 11:44:14

  《经济通通讯社10日专讯》国泰君安发表报告称,中央汇金轻微增持中行和工行的A股股 票。根据中行(03988)(沪:601988)和工行(01398)(沪:601398 )的公告,中央汇金分别增持了8363万和5032﹒35万股的股票。就金额本身来说,并 不显著,各相当于中央汇金当前持股的0﹒04%。   报告指出,中央汇金曾在2008-2009年次贷危机期间和2011年10月有过类似 的增持行为。其目的主要是稳住投资者对四大行前景的信心。而事实上,中央汇金增持后,股价 快速见底。汇金的此次行动能够提振银行股的投资气氛,特别是对大型银行的股价有利,由于其 更受汇金亲睐。   报告称,利率市场化是长期趋势,但不太会在短期内影响银行的利润。当前的银行业经营环 境仍然相对理想。报告预期银行业今年?     大家不要小看中央这次对银行业改革的决心,尤其从投资角度,因为内地的宏观经济仍然受 到很大程度的政策干预。近年最明显的例子就是中央政府要打破中移动(00941)的柯断, 结果,中移动的股价就「弱」了超过两年。   另外,中央一声令下,要向石油企业征收「暴利税」,几只大型石油股就要乖乖送上几百亿 的盈利。虽然区区几百亿不致于打击石油企业的盈利基础,但石油股的股价也有一段长时间受压 。   目前看来,中央政府最有机会是进一步开放利率市场,令到银行之间的竞争加剧,同一时间 又会扶助更多民间资金参与内地的银行业,这将有利于中小型银行的发展,而大型银行的盈利增 长应该会在未来几年减慢。   当然,大家也不必马上沽清手上的内银股,因为这个改革是会很漫长的,但个别内银股的应 对策略,下回再续。《经济通通讯社资深分析员 罗国森》

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