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《股金丰采-涂国彬》人币升值预期降,影响应属短期性

2012-04-17 16:03:08

  《股金丰采》欧债危机仍是市场关心的焦点,但西班牙于周二(17日)及周四(19日) 拍债之前,投资者态倾向观望,港股维持在20500点水平争持。而值得留意的,人行于刚过 去的周末宣布,自周一(16日)起将人民币兑美元日交易区间由0﹒5%扩大一倍至1%,而 欧美政府普遍对此表示欢迎,国际货币基金组织亦指中国政府踏出了「重要的一步」。 *内银纸业股受压,本地银行股受惠*   事实上,中国政府这次扩大交易区间范围,是延续一贯汇率改革的方针,说不上很令人「意 外」;而这次改变的重要性,主要在于显示人行认为人民币汇率目前已接近均衡水平,认为在双 向波动的基础下,扩大汇率波动范围不至于对人民币带来太大压力。   对市场而言,汇率弹性的增加,影响尚要更多时间体现;但人民币单边升值趋势完结,却对 人民币升值概念股份带来即时影响。其中,过去一直受惠于人民币升值汇兑收益的内地航空股, 成为被抛售对象,东航(00670)及南航(01055)于周一及周二累跌逾6%;另外, 美元借贷较高的玖龙纸业(02689),两日亦累跌逾6%;至于拥有大量人民币计价资产的 内银股及内房股,亦见资金流出,其中,内银股普遍累跌逾2%,而内房股则普遍下跌3%- 5%不等。   至于受惠股份方面,主要是多家本地银行股;不是受惠于人民币升值期的结束,而是受惠于 汇率波幅扩大后,市场对套期保值及其他人民币外汇相关的产品需求的增加;中银香港 (02388)、大新金融(00440)及创兴银行(01111)近两日均累升逾2%,明 显跑赢大市,而值得留意的是,随着人民币汇率改革持续,若这些银行能成功推出切合市场需求 的人民币相关产品,或可开的重要财源,。 *升值预期降温已久,焦点重回经济表现*   然而,不得不提出的是,虽然美元兑人民币自年初至今一直维持在约6﹒30的水平横行, 但12个月期不交收人民币远期外汇合约却自2月初6﹒2575的低位,反弹至3月中 6﹒3535的高位,而后转为于6﹒33水平横行,「市场价格」反映投资者对人民币升值的 预期早已有所降温。可以信相,近日因「升值憧憬完结」而出现的沽盘,已属后知后觉,对股价 中线表现的影响应不会太大,而市场焦点将再度回到内地及欧美经济表现方面。 《永丰金融集团研究部主管 涂国彬》(markto@wfgold﹒com)

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