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    未来10年美股还能年涨5%?分析师告诫投资者别再做梦!

    2016-11-29 16:47:33

    近期特朗普经济政策预期推动美股创多年新高。但当被问及是否要增持美股时,美国投资顾问布朗(Josh Brown)的回应是:主动管理以及市场时机还不成熟,投资顾问当然并不会局限于标准普尔500指数,(也许承认了该指数定价过高)。目前最重要的是,保持现有资产配置。图片点击可在新窗口打开查看

    与此同时,位于加州纽波特比奇的投顾公司Research Affiliates要求读者接受所谓“5%的挑战”,利用其网站的“资产配置仪表板”构建一个长期投资组合,通胀调整后收益率可达到5%。

    最终得出的研究报告表明,以主流资产类别为主导的投资组合在接下来的十年很难获得5%的年收益率,但大多数投资者轻率地忽略了这一现实。Research Affiliates公司认为,未来10年标普500指数的年化收益率预期值为1.1%。

    那么参照这份报告,投资者应该如何在未来获取收益?

    1、增持其他国家股票:Research Affiliates公司预计,除美国外,其他发达国家股市的年收益率为5.8%,新兴市场股市为7.3%。

    2、每年投资咨询费用控制在0.5%以下甚至更低:以1%的标准来计算投资顾问费的年代已经过去了。如果美股和美债在接下来的10年年收益率达到0.75%,那么每年1%的顾问费将降为负值,假设投资组合里没有其他资产类别。

    3、确保你的投资顾问如实呈述未来收益率预期:没有人可以预测未来市场走势,但可以肯定的是,接下来的10年,美国债券年化收益率料在2.5%-3%的区间内,几乎不可能赶上预期通胀水平。目前债券的到期收益率很可能就是未来债券收益率的预兆。

    股票的收益率可能难以预测,但Research Affiliates公司以周期性调整市盈率指标—“席勒市盈率”(Shiller PE)衡量,未来标普500指数年收益率达到5%也不是完全不可能的,但席勒市盈率目前处在异常高的26倍,从这一水平想要达到5%的年收益率则是不可能的。席勒市盈率的长期均值为16,高于这一均值,就意味着股市可以被认为是过于昂贵的。

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