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    欧佩克扣动油价反弹“扳机”,但需提防美页岩油搭便车

    2016-12-01 21:06:30

    石油输出国组织(OPEC)于周三(11月30日)达成了减产协议,欧佩克决定成员国集体从2017年1月1日起削减日产量4.5%(120万桶/日),即日均产量峰值控制在3250万桶/日。此后,多数机构认为,欧佩克协议达成扣动了油价反弹的“扳机”,使得油市平衡再跨了一大步,但仍需提防美国页岩油产量搭便车。
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    欧佩克协议扣动油价反弹“扳机”,油市平衡再跨一大步
    欧佩克自1982年以来达成17次减产协议,但其实际的减产幅度却只有协议规定的60%。高盛预计,欧佩克在本次减产协议下的产油量将达3300万桶/日,而非商定的3250万桶/日,尽管如此,若俄罗斯果真减产,也能使油市供需平衡速度加快一半。

    休斯敦TPH资管公司分析师Dan Pickering则指出,欧佩克协议可能是扣动原油彻底反弹的“扳机”;美国原油产量较去年峰值已下滑9.5%,全球原油公司已削减约1250亿美元的投资。但即便欧佩克成员国之后欺骗市场,原油产量超过协议规定配额,该协议仍或约束产油国减产80万桶/日,这对解决油市供应过剩极具意义,将是油市复苏的信号。

    而摩根大通也表示,欧佩克今日达成的减产120万桶/日的协议将在第一季度对全球油市形成强有力的支撑;最新的产量数据显示欧佩克2017年的产量将比摩根大通之前所预测的低100万桶/日左右;尽管欧佩克过去在履行减产协议方面的记录并不好,但还是预测此次减产协议将收紧原油市场。

    惠誉也认为,欧佩克协议朝油市平衡跨出了一大步,仍存在欧佩克成员国产量高于限额水平的风险,因为过去曾发生过这种情况;但欧佩克协议没有改变市场长期的油价预期,因油价预期主要受石油供应边际成本的影响。

    同时,汇丰则对明后年油价做出了预测,认为欧佩克协议使明年的原油库存出现有意义的下降,预期明年布伦特原油均价60美元/桶,后年75美元/桶;但考虑到其成员国以往遵守承诺的态度,不能对油价抱以太多信心。

    欧佩克减产不会减少原油出口,但需提防美国页岩油搭便车
    而新西兰OM金融服务公司分析师Stuart Ive则称,欧佩克达成减产120万桶/日的协议将有助于吸收全球过剩供应,但因存货处于高水平,料中短期内欧佩克国家的原油出口将维持不变;除非油价上涨10-15美元/桶,否则亚洲原油需求将保持强劲。

    同时,花旗Eric Lee和Ed Morse等分析师在11月30日的电邮报告中认为,在页岩油生产反弹之际,欧佩克需提防搭减产配额便车的情况;财政压力大到产油国不得不达成共识,这是8年来欧佩克首次达成减产协议,但是挑战还没有结束。

    该报告还指出,虽然欧佩克“不再喊狼来了”,决定从明年1月1日起减产,布伦特原油也涨到了每桶50美元以上,但页岩油生产仍展现了韧性,还需提防其搭便车。

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