《融天纳地-温天纳》股市要上扬还看511

2012-05-07 14:55:38

  《融天纳地》若股市要进一步上扬,必须观察4月的内地宏观数据。若数据无法体现早前政 策松绑的效果,投资者信心将会受挫。相关数据将在5月11日由国家统计局揭晓,届时将成为 投资信心的拐点。   纵观各项宏观政策调整,笔者最为关注内地3月底扩大信贷投放的效果。若4月的固定资产 投资完成额以及工业产出增加值的表现未能对应,投资者信心会难免受到影响。   踏入5月,内地的政策面持续传出好消息。不过,政策预期是没可能无止境发酵。当政策预 期兑现后,效果就会消散。若我们观察早前公布的PMI数据,虽然有些微改善,但改善幅度不 及上月。以「新订单」部分为例,汇丰PMI的新订单指数出现改善,说明新增信贷投放对私营 和中小企业产生了一定的积极影响。但官方PMI的新订单指数却出现恶化,说明对国民经济总 量影响力更大的大中企贡献,而建筑部门则仍处于负数范围之内,4月减少了 2000个岗位。    4月美国失业率从3月的8﹒2%再次将至8﹒1%。参与率从63﹒8%将至63﹒6% ,这解释了小幅下降的原因。这些人放弃寻找工作,导致了总体数字的减少。长期失业人数有所 减少,占4月的总失业人数的41﹒35,而3月这一数字则为42﹒5%。   展望:数据证实了我们认为美国劳务市场逐步改善的看法。私人部门就业机会的创造数量仍 维持在10万以上,表明就业人数正逐步健康调整。3月和2月的数据向上修正更有力地证实了 这一观点。我们预计尽管预测全球失业率预测上升,美国失业率至2012年年底时将降至 7﹒4%。ILO(国际劳工组织)最近向上修正了其对全球失业率的预测,预计2012年为 6﹒1%,而2011年为6%。《海通国际研究部主管兼首席经济学家 胡一帆》

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