《交汇点-刘振业》QE无行,欧元难行

2012-05-07 15:42:44

  《交汇点》今年以来,美汇在80附近上落市,与去年第二季起的单边升市完全两回事。美 元炒不上,亦炒不落,主因是QE不成及欧债危机若即若离等。不过转眼看看股市,恒指由年初 近19000点抽上至21700,可见炒股人士多么牛。后市上,主要议题当然仍离不开QE 及欧债。   先讲QE,自前星期伯老开完议息会议后,大家对QE3期望又再增大。不过,一向有看本 栏的朋友都知笔者一直不觉伯老不怎么想推QE。就算推,都未必如QE1、2印银纸般(如 OT)。何解?首先,伯老只是说必要时才采取进一步宽松政策,跟以往的调子无分别。再者, 伯老同时调高了经济增长预测。既然如此,又何需急于QE呢?   另外,伯老又言若资源运用及通胀皆能保持在低水平下,超低息将维持至2014年。不过 ,看来伯老真的救市救傻了。前者上,现时美国产能使用率 (Capital Utilization)已经连升三年,与2008年爆煲前相差不远: 后者上,通胀确有下降趋势,不过在全球皆放水下,伯老对通胀展望受控Subdued Outlook的期望能否成真就认真值得怀疑。由此可见,先不论联储局会否维持超低息至2 014年,是否再推QE也成疑问。   *欧元高沽为妙*     欧债上,现阶段大家集中在欧洲多国大选。法国左倾的奥朗德上场,不但要重新理解法国救 欧猪的态度,亦会令邻国如希腊、荷兰及比利时等反欧政党情绪大涨,怎计对欧元也不是好事。   看欧元图,整个形势仍处下降通道中,欧元要转势先要升穿下降轨阻力1﹒37。要不是, 还是高沽为妙!《交通银行环球金融市场部分析员 刘振业》

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