《AH报告》交银国际:上药公司治理仍存问题,吁观望或减持H股

2012-05-24 10:04:59

  《经济通通讯社24日专讯》交银国际发表研究报告称,上海医药(02607) (沪:601607)昨日股价大跌,主要由于《21世纪经济报道》发表的一篇报道:《失控 的上药:高管忧心成为下一个博士蛙》。   报告认为,媒体引用公司内部人的爆料,表示公司高层内部斗争仍然剧烈,公司治理仍然存 在问题;这次的纠纷应该起于两件事:1)新先锋裁员600人,导致一些员工状告中证监;2 )去年超额利润的分配上,部分管理层可能存在不满。   报告指,公司一季报并未披露已经并表康丽制药,如果已经并表的话,康丽制药去年全年净 利润估计在3000万元(人民币.下同)左右,以此推算,今年一季度净利润贡献不会超过 1000万元,与上药一季度净利润5﹒8亿元相比,占比不到1﹒7%。影响不大。   报告还指,新先锋是上药集团内部资产,转让价格就算过低,也不存在「国有资产流失」的 问题。而收购资产没有达到业绩承诺时,采用现金补足,这并非违法行为,而是中证监要求。不 过,也有可能存在其他一些不合理的会计操作。   报告称,以今年每股盈利0﹒74元来计算,公司目前股价9﹒33港元对应2012年 PE为10倍。虽然相对一线股有估值优势,但相对二线股并无估值优势。建议观望或减持。 (jy)   *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之        申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定        ,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。

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