《经济时评》穆迪:中国房地产开发商流动性进一步下降

2012-05-24 17:09:34

  《经济通通讯社24日专讯》穆迪投资者服务公司表示,自2011年12月发表上一份报 告以来,中国房地产开发商的流动性状况逐渐恶化。   穆迪副董事总经理蔡承业称,穆迪评级的29家中国房地产开发商的流动性状况在逐渐恶化 。最新的压力测试显示,11家开发商的流动性疲弱,而2011年12月时仅有4家出现这种 情况。流动性恶化的具体原因是,在销售放缓及库存增加的情况下,开发商的短期债务上升,而 2011年底的现金结余却低于预期。   根据压力测试,开发商流动性状况恶化,并因此导致目前面临再融资困难的3个原因如下: (1)短期债务上升;(2)可偿还短期债务的现有现金额下降;境内外融资受到限制,包括监 管机构对信托融资的限制。   评级较低的开发商面临的再融资风险最大,不过发行人之间和不同评级类别发行人的风险水 准亦有所差别。   报告指出,评级为B或以下的开发商与评级为Ba或以上的开发商之间的差异最明显。后者 中部分具有国企背景。   穆迪评级的29家开发商中,今年到期的短期债务总额达到1590亿元人民币,较 2011年12月压力测试时增长了23%。其中境内债务为1280亿元人民币,境外债务为 310亿元人民币。   报告亦表示,穆迪最初于2011年4月对中国房地产业授予的负面展望目前依然有效,原 因是预计未来12个月房地产业的基本面将继续转弱。   上述情况将进一步对开发商的现金流和资产负债表流动性产生压力。与此同时,房地产业的 境内外信贷环境仍然紧张,因此穆迪认为短期内该行业不可能出现改观。(eh)

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