《黄金时代-贝莱德》金股相对实金价格表现逊色,可望获重新评级

2012-05-29 14:20:16

  《黄金时代》由于欧元兑美元持续走弱,金价在上周初低收。在上周四(24日),美国制 造业数据较预期疲弱,遏抑欧元的跌势,带动金价回升。金价收报每盎司1572美元,上升 0﹒1%。金股最终取得优秀的绝对回报,表现领先金价,富时金股指数高收9﹒3%。虽然凡 事不能以偏概全,但投资者应留意金股本年至今的表现逊色,相对实金价格来说仍处于2008 年10月以来的低位。我们仍然相信部分金股将获重新评级。   *前景展望*     在供应紧绌及需求上升的带动下,黄金市场的长远基本因素为金价带来支持。根据多项数据 显示,金股现时的估值吸引,可望在2012年获重新评级。我们认为股息上升将导致持有黄金 交易所买卖基金(ETF)的机会成本增加,可能令部分市场人士转为投资金股。由此可见,金   不过上述预测也并未得到分析人士普遍赞同,美银美林中国经济学家陆挺在其最新报告中认 为,目前预测中国将采取多大规模的经济刺激政策仍嫌太早,因为现时的经济下滑和2008年 年末时不具备可比性。他指出,即使再次受到环球经济危机的打击,中国也肯定可以从中恢复, 市场分析不应对大规模的经济刺激政策过于乐观,同时也不应对短期的经济转弱过于悲观。 *照计划执行建设目标更重要*   陆挺认为,如果希腊不退出欧元区,环球金融危机不发生,则中国不需要推出大规模的经济 刺激方案,中央政府更应该按照既定的目标执行今年的计划,比如在保障房建设方面,目前并未 如计划实施。如果希腊退出欧元区,并引发另一场环球金融危机发生,则中国政府一定会推出大 规模的经济刺激方案,但具体的规模目前难以量化。另一方面,在借贷中政府将扮演更加重要的 角色,在09年-10年,地方政府通过向银行借贷成为资金主要渠道。   货币政策方面,陆挺预计年内中国仍有三次下调存款准备金率的机会,并保持全年新增信贷 总量在8万亿元人民币。虽然自5月中起中国减息的机会上升,但该行认为减息的机会还是小, 相信在希腊退出欧元区的情况下,中国才最有可能降息。他预计今年第二季,中国经济增速在 7﹒6%,而全年的经济增速为8%。

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