《投资心得-潘铁珊》保利(119)投地成本低销售佳,现价吸纳

2012-05-31 09:05:41

  《投资心得》5月23日(上周三)国务院召开常务会议,以及总理温家宝近日于湖北六省 座谈会上,都明确表示监于经济下行风险压力加大,要把「稳经济」放在更为重要的位置上。的 确,今年经济环境比之前的还要险峻。   由希腊引爆的欧洲债务危机现正蔓延,希腊政府缺钱面临破产以及脱离欧元区的风险仍大; 当地政局不稳,左派势力抬头,5月份大选因左派支持度上升,因此支持紧缩经济的政党未能成 功筹组联合政府,市场担心一旦左派上场或对现行紧缩方向转变,而第二次大选总于6月中进行 ,届时自有分晓。而法国新任总统奥朗德又不支持以紧缩手段挽救经济,德国执政党又于地方选 举失利,一下子欧洲象是要把早前同意的紧缩方针扭转过来,经济及政治风险不小。 *针对支持不同行业*   然而回到中国,虽说内地能独善其身抵过金融海啸,但经济结构脆弱的问题亦逐渐浮现。步 入2012年,中国经济增速有放缓迹象,首季GDP增幅回落至8﹒1%,为2009年第二 季以来最慢的增长速度,而中央亦预期难以保八,因此亦相应调低今年经济增长目标至 7﹒5%。其他指标如零售销售增幅显著回落、出口放慢、贷款增速减慢,都为内地经济添上硬 着陆的可能性。   经历了好一段时间的宏观调控,内地通帐情况稍见纾缓,增速已由去年年中高位6﹒2%回 落至今年四月的3﹒4%。这表示中央有更多空间为经济带来刺激措施。市场猜测中央会否一如 2008年大举投放4万亿刺激经济,新华社已发表评论文章否定此说法,但相信中央会透过其 他措施,就如早前的节能家电政策一样,针对性支持不同行业。今年以来人民银行已两度下调存 款准备金;而监于经济形势仍然具挑战,预期六月份中央或有减息的可能,对紧张的贷款市场具 提振作用。 *内房股久旱逄甘露*   中央出手支持经济,向市场释出稳增长的讯息,都改善整体大市的气氛,由其是对于早前受 楼市调控的内房股而言,可说是久旱逄甘露。其中保利香港(00119)为值得留意之股份之 一。公司现时土储足够应付未来需求,加上投地成本低,对未来发展及盈利表现有利。今年公司 合同销售额目标较为保守,定于160亿人民币与去年相若,虽然首4个月的合约销售额约为 29亿人民币,为全年目标160亿的18%,但公司今年会有最少80亿元销售合约于今年入 帐,因此现时销售进度仍然理想。随售楼资金续步回笼,公司有信心将负债比率于今年内进一步 降低,公司财政状况相信会逐步改善。现时资产净值折让幅度较大约50%,建议可于现价吸纳 ,目标上望5元。《海通国际证券环球投资策略董事 潘铁珊》(本栏逢周四刊出)

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