《神州纵横-凌昆》中国须寻有效刺激经济方法

2012-07-06 14:12:24

  《神州纵横》最近中国经济放慢的势头备受关注,官方的采购经理指数转续下跌,连番创出 近期新低,恐会跌穿50的扩张收缩分界线。此外,对次季GDP增长的预测也多在8%之下, 不能保八。在这形势下,政府应如何刺激经济的维持增长,已成了热门话题。对此政府要考虑多 种矛盾性因素,从中选取恰当抉择,对宏调政策的施行,确是个重要的挑战。 *仍有方法可刺激经济*   近期对于当局会推出何种措施,及何时推出以刺激经济,都有许多猜测众说纷纭。在贷币政 策方面对减息及减低存款准备金率的预测尤多,但其实关键不在货币调控,而在内外需求同时不 振,若不溯本寻源作根本解决,则货货扩张亦难有明显效果。还有一些观点认为,现时中国因上 轮刺激的副作用仍在,不宜忽忙再推新的刺激措施,故绝不能再搞四万亿元方案。这观点有一定 道理,上轮刺激确遗下了不少问题,严重地影响了经济安全和拖了增长后腿,其中表表者包括楼 市、车市等泡沫仍在须予调整,银行坏帐渐增,和地方债及民间借贷问题严重及最近中国已暂停 了地方发债试点的运作,显示了对地方债务平台情况的高度担心。以上种种,无疑有抑制放贷及 需求的作用,但却不表示政府便无计可施,没有方法可推动经济。中国投资出路仍多而资金供应 仍足,故只要善加安排便可助推增长。例如对地方发债便不宜一棍打死,仍应让财政较健全财力 较丰厚的地方发债,并可由项目发债来资助地方建设。过去中国便曾有过更严重的银行坏帐问题 ,但都能妥善处理。 *基建调控低效阻增长*   另一种观点则认为库存周期影响了增长后劲:近期库存上升,故估计要一段时间才可消化, 令经济难以很快反弹。其实这说法有点本末倒置,库存上升乃需求放缓的反映,只要能刺激需求 库存自可加快回落。目前当局所采取的推动增长措施中,最合理也最有效者是加快基建等项目的 审批,便能尽快开工。故最近推出了一系列的机场及电站项目,包括西南水电基地的金沙江、大 渡河等流域上的水电项目。这显示当局终于明白投资不足乃当前内需不振的根本所在。也反映了 之前政府在高能耗及基建项目的缺乏远见。亡羊补牢未为晚也,但在推新项目的同时还须保住旧 项目,特别是去年因温州事故而停工的铁路基建,至今仍未复元,今年头五个月铁路基建完成投 资1055亿元,同比大降近47%。据报目前有关方面正安排款项投入,以促进铁路建设复工 。以上情况显示,当局对基建调控的低效是真正问题所在,如不先行处理好,则货币扩张亦无济 于事。《资深评论员 凌昆》

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