《经济时评》Coutts:中国经济已见底,料最快8月明显复苏

2012-07-17 19:59:26

  《经济通通讯社17日专讯》英国私人财富管理及策划公司Coutts发表研究报告指, 经过连续六季增长放慢后,相信中国经济已经见底。中国经济第二季按年增长7﹒6%,大致符 合市场的预测共识;至于经季节性调整的按季年率化增长则由上一季的6﹒6%增速至7﹒4% 。 *流动资金到位,资本投资出台*   报告指出,虽然中国经济仍然面对结构性挑战,但Coutts认为,中央振兴经济的策略 在短期内将继续奏效,因此相信中国经济不会如一些悲观论者所言即将硬着陆。中央刺激经济的 灵丹主要有两项配方:增加市场流动资金,以及增加投资。这些措施已在最近数月陆续出台。   事实上,中央的行动已初见成效。中国的银行在6月份的新批贷款额达到9200万亿元人 民币,较市场预期为高,而信贷年增长也由第一季的9%上升至第二季的14%。参考往绩,新 批信贷增长一直是反映经济增速及股票将获重调投资评级(每股盈利上升使投资者较愿意付出较 高的价格投资股票)的其中较可靠领先指标。   随着新批贷款及市场流动资金逐渐被引导至多个发展项目,以及中央也在6月份加快审批基 建项目及投资的速度,难怪最新公布的固定资产投资报告显示,中国的基建投资年增长由5月份 的8%倍增至6月份的18﹒7%。   虽然房地产市场的固定资产投资在6月份增长12%,表现仍然较疲弱,但部分城市的调控 措施已略见放宽,住宅的销量也随之上升。此外,6月份的零售销售数据显示,中国的家具及家 电销售量反弹,亦为住宅市道改善提供佐证。 *经济增速处于中央可接受的下限水平*   中国经济增长的速度现时大致维持在中央所订的7﹒5%目标之内,但Coutts为此乃 中央所能接受的下限水平。然而,基于制造业、出口商、小型企业及劳动市场(尤其是外省民工 )仍然面对周期性困境,北京当局在10月份的权力交接之前有可能需要继续采取果断的宽松政 策。   在此背景下,Coutts预期中国经济最快可望自8月份呈现较清晰而明显的复苏,中国 内地及香港风险型资产有可能因而表现转佳。香港恒生指数也有望在未来数月开始上扬,但即使 如此,Coutts仍预期其涨幅可能有限,这主要是受限于持续的不明朗欧洲前景及中国本身 所面临的结构性挑战。

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