《政经脉博-许照中》港资券商宜壮实力免为他人作「嫁衣裳」

2012-07-19 11:48:40

  《政经脉搏》《内地与香港关于建立更紧密经贸关系安排》框架协议,即CEPA,自从差 不多10年之前启动以来,本港各业大部分都见受惠,但是这道大门对于本港金融服务业其中的 证券业却是半遮半掩,纵然出台了一些政策,但以细节内容衡量都是有等于无,因此严格来说本 地证券业是全无受惠。   内地有关当局对于港证券业进入内地市场把关如此的严,我说过其中的一个考虑相信是与人 民币资本帐尚未开放,人民币未能自由兑换有关;但是随着人民币于离岸,在岸市场之间的交流 活动日趋频密,人民币在境内,外各市场流通量大幅度增加之下,这个问题势将变得没有过去那 样重要。因此,就算人民币未有到正式国际化,这方面的障碍相信可以逐渐淡化;然而个人认为 ,这并不意味港资证券业进军内地市场,从此便可踏上坦途。原因一来是由于内地证券市场至然高*     筆者這樣說並非是要掃一眾同業的雅興,內地券商大都頗具規模,資本數額以10億計,內 地證券條例券商的最低准入條件據我所知是資本額不低於2億元人民幣,中證監讓港資券商進入 內地市場運作,基於世貿的協議規定也好,對內地券商負責也好,必須保持公平競爭原則,無論 如何對於港資券商進入內地市場,就算只經營港股買賣,所訂的准入門檻,必然不會低於上述這 個數目,港資券商有多少家能夠符合這個最低條件,業界或都會心裡有數。   *中資券商最得益*     筆者擔心,到了特區政府成功爭取到中證監同意,透過CEPA或其他協議為港資券商打開 進軍內地市場的時候,得益者不是我們這些陪伴本地證券市場成長的港資券商。已來港之國際證 券投行透過已執行多年的三分之一持股量規限,早已進入內地市場,透過與內地券商合作,大展 拳腳,因此毋須得益於該類的協議。個人認為,內地市場為港資券商開啟,最大得益者反而會是 近年已陸續來港開業的大、小內地券商;這批為數大概有超過30到50家來自內地的中資券商 ,他們大多數都較具規模實力,在內地都有實力雄厚的母公司支持,來港開業之後與港資券商同 樣取得「香港證券商」的身份,同樣基於內地市場未為港資券商開放而無法在內地直接或透過母 公司進行港股交易活動,但這批券商相信都早已磨刀霍霍,,等待時機,到了內地市場之門為港 資券商大開的那一天,這批已具「港資券商」身份又符合准入條件的中資券商,便是最大的得益 者,到時候大可夾著「港資券商」的身份,直接受惠協議的安排。   *先壯大自身實力*     筆者認為,內地市場之門為本港券商大開乃是早晚可以實現的事,但是香港本土券商能否順 利進入內地市場,經營業務,卻是要憑本地券商各自本身的努力,進入內地市場經營的門檻可以 預見必不會低,本地券商要進軍內地市場,便應及早投放資源,壯大自己實力,否則縱然特區政 府應本地業界的要求,努力為業界爭取得進入內地市場經營的機會,到頭來本地業界才發覺原來 祇是為他人作「嫁衣裳」。《六福金融主席兼行政總裁 許照中》 (本文只屬作者個人意見,並不代表作者所屬任何機構之立場)

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