《花旗财语-张敏华》联储局短期内推QE3机会不大

2012-07-19 15:12:14

  《花旗财语》本周美股的焦点除了是企业季度业绩外,市场亦关注美国联储局发表的半年度 货币政策报告,始终央行取态有机会直接影响经济复苏步伐。初步看来,联储局于本月底前推出 QE3的机会不大,不过,央行仍然强调于有需要时会加推宽松措施。   *经济状况或较预期为差*     美国联储局主席伯南克于国会听证会上,发表半年度货币政策报告,而联储局公布的褐皮书 反映美国整体经济活动于6月至7月初,以「微细至温和」的幅度持续增长。不过,我们认为与 较早前联储局的描述比较,今次当局的观点相对负面,即使近日美国公布的房屋数据倾向正面, 但官员仍然不愿向市场发放较为正面的讯息,央行亦警告未来企业的开支仍然有机会疲弱。此外 ,联储局亦表示关注欧洲债务问题及美国财政政策所引发的经济下行风险。   *本月底前推出QE3的机会不大*     另一方面,联储局并没有公布新的量宽政策,当局准备于合适时候推出措施支持经济,宽松 措施包括买入国债及按揭抵押证券(MBS),提供进一步沟通,透过贴现窗借出资金,及减准 备金率。我们认为推出新一轮QE的门槛甚高,由于基于第二季的美国数据,特别是新增职位会 否令失业率下降仍是未知之数,故此或不足以对推新一轮QE作出决定,预期下一次议息会议极 其量亦只是表明延长低息政策。   *约七成企业季度盈利胜预期*     至于美股第二季业绩,截至7月18日,64家标普500指数成分股企业公布第二季业绩 ,当中69%的公司盈利超出预期,12%符合预期,19%较预期逊色。我们预期今年美国经 济全年GDP增长或达2﹒1%,有望带动标普500指数每股盈利今年录得温和增长约 5﹒5%,或对美股作出支持。标普500指数近日于1280-1400点区间上落,预料指 数今年底有机会挑战1425点。《花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管 张敏华》

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