《全球视野-胡一帆》7月欧元区制造业PMI进一步下降

2012-07-25 16:08:06

  《全球视野》7月欧元区制造业采购经理人指数从6月的45﹒1下降至44﹒1(普遍预 测为45﹒2),创下三年新低,反映出受到国内紧缩政策和外部需求下降的负面影响,欧洲工 业面临的困难加剧。但服务业表现抵销了制造业下滑的影响,服务业采购经理人指数受到法国选 举后的典型反弹提振从6月的47﹒1上升至47﹒6(普遍预测为47﹒1),但此种反弹可 能只是暂时性的。   根据Markit公布的数据显示,采购经理人综合指数(制造业和服务业采购经理人指数 加权平均值)稳定在46﹒4的水准,仍处于明显收缩的趋势,但与2012年第三季度GDP 季度环比下降0﹒6%的情况一致。欧元区核心国家和周边国家同样处于收缩境地。除法国和德 国之外,采购经理人综合指数已是连续第14个月下降。制造业采购经理人指数的详情表明,针 对新业务进一步收缩的情况,该行业生产下降速度创下自2009年以来的最快。就业率下降速 度创下自2010年1月以来的最快,制造业下降更为明显。衡量产能利用率的两个指标积压订 单和供应商交货时间7月双双大幅下降。   展望:在2012年第一季度下降之后,这些数据符合我们预计2012年第二季度欧元区 GDP将会下降的情景预测。目前,德国出口表现好于预期使欧元区避免陷入衰退。但是德国现 在已是连续第6个月处于下降趋势。尽管近几个月组织并整合了稳定框架,但欧元区核心国家的 表现趋同于周边国家的正在下降,而不是支持周边国家使其改善。危机蔓延的一个结果就是 Moody’s将德国、荷兰与卢森堡公共债务的「AAA」评级调整至负面影响。 《海通国际研究部主管兼首席经济学家 胡一帆》

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